可来首页 > 专栏 > 文章详情页

蛰伏许久的水泥板块 或借助亮眼中报强势回归

深度精选 2019-07-17 22:11

近日,以东阿阿胶、大族激光等因中报业绩不佳股价纷纷回调,打破白马板块的一致性高预期,市场白马板块调整有蔓延的趋势。与之不同的是,随着供给侧改革以及基建的内在需求,水泥板块却是呈现亮眼的业绩。Wind统计显示,7家A股水泥公司发布了上半年业绩预告,均预计利润大幅上涨。当下,大盘整体处于盘整震荡的格局,随着白马板块筹码的松动,水泥板块亮眼的中报业绩有望被资金所关注。因此,本文就梳理逆周期政策或将加码叠加水泥中报业绩高增长下的投资机会。

一、水泥限产能等因素,水泥价格或维持高位

根据Wind数据统计,全国水泥价格指数有所回落,主要是在西南地区受雨水天气和农忙影响,导致水泥需求量偏弱。而华北地区相对于西南地区而言,呈现上涨趋势,尤其京津冀地区尤为明显。总体上来看,水泥价格呈现地域结构性,全国水泥价格指数依旧处于高位盘整的态势。

水泥价格下能否维持高位或者上涨涨取决于当下水泥产能以及需求,但从近期水泥生产计划来看,水泥维持高位呈大概率事件:

随着采暖季到来,近日全国各省份陆续公布冬季错峰生产计划,大部分北方省份已经或即将开始。近期,河北省的建筑材料工业协会正在协调于7月和8月的一些时期进行限产,以缓解空气污染问题。而南方大部分省市的错峰生产计划仍然在制定和酝酿中,而浙江则已成为华东地区首个错峰生产省份。

此外,随着第二轮中央生态环境保护督察的启动,生态环保趋严有望使得行业供给收缩,如唐山的钢铁限产,致使钢铁价格已经有所走高。而与钢铁相伴相生的水泥,随着环保督查的启动,环保进一步趋紧的压力下,水泥价格仍存在上涨的可能性。另外,钢铁的需求或是

更多来自经济层面,在经济具有一定的波动下,逆周期政策或将加码,也有望助推水泥的需求。

二、逆周期政策或将加码,有望推升水泥需求

数据来源:Wind

1-6月,全国固定资产投资完成额同比增长5.8%,增速较1-5月上升0.2个百分点。基建投资增速明显回升,地产回落,制造业投资增速低位震荡,总体上优于上个月。但从总体上看,二季度GDP当季同比增长6.2%,较一季度回落0.2个百分点,经济仍面临一定的波动压力。

下半年经济波动压力依然存在、基建托底的必要性仍然较强,基建加码或将结构性发力。昨日在召开的经济形势专家和企业家座谈会中指出,上半年实施更大规模减税降费、定向降准等措施对应对外部挑战、稳定经济运行发挥了关键作用,经济一些指标好于预期,成绩来之不易。但也要看到当前全球经济增长动力减弱,贸易投资放缓,保护主义抬头,影响国内经济的因素和困难挑战很多,经济波动也有所加大。要坚持实施积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策,适时预调微调,运用好逆周期调节工具。

而财政政策方面,具体来说,通过债务置换、地方政府专项债增加额度、新增专项建设债等有望成为政策选项,受此影响,下半年基建投资对稳增长的支持力度会增强。如上个月出台的专项债政策:

2019年6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》提出,加大逆周期调节力度,更好发挥地方政府专项债券的重要作用,着力加大对重点领域和薄弱环节的支持力度,增加有效投资、优化经济结构、稳定总需求,保持经济持续健康发展。

总的来说,通过一系列的逆周期调节政策,经济的半年报数据亮眼且具有韧性,但同时也存在一定的波动性,而为实现经济的稳增长,仍需投资托底,并发挥对民间投资的撬动作用,促进经济平稳健康运行。在此需求下,有望因基建投资增长拉动对水泥的需求。此外,因环保等因素限产的压力,也将进一步稳定在高位的水泥价格,量价齐升的局面有望带动钢铁公司盈利的改善,进而带动股价的走强。

二、水泥板块的投资机会

随着逆周期政策的加码,基建托底经济的必要性仍然较强,随着基建项目的加码,将推动水泥、钢铁等建材的需求。此外,水泥行业的供给改革仍在继续,行业集中度有望继续提升。因此,投资角度上应精选行业内具有竞争力的水泥企业,如上峰水泥(000672)、冀东水泥(000401)、海螺水泥(600585)等。

上峰水泥(000672)

公司是一家专业从事水泥熟料、水泥、水泥制品生产、销售的大型水泥企业,拥有浙江、安徽等大战略区域,在铜陵、安庆、诸暨等地建立了大型水泥及水泥熟料生产基地。公司水泥熟料年总产能1200万吨,水泥1000万吨,并提供优质的骨料、商品混凝土及其他建材产品和服务。

数据来源:Wind

公司2019年一季报,19Q1实现营收 11.4亿元,同比增长37.29%,归母净利润3.59 亿元,同比增长116.08%,而此次最新的上半年中报业绩,归母净利实现9.1 -10.1亿元,同比大幅 亿元,同比大幅增80 -100 %,预计整体2019年净利润16.83一左右,对应估值PE为5.13倍左右,业绩表现靓丽再次超市场预期,且存在估值修复的预期。

此外,公司的业务主要受益于长三角地区,随着长三角一体化建设的加速以及杭州亚运会的基础设施建设,基建需求旺盛,叠加供给保持收缩,错峰生产依然如期实行,使得华东水泥价格保持高位,公司有望受益量价齐升,从而带动业绩向上。此外,公司在吉尔吉斯和乌兹别克斯坦等海外项目,随着项目的落地,海外项目也将成为公司业绩新增长点。

冀东水泥(000401)

公司是一家综合型建材企业,集水泥、混凝土业务平台,集水泥、混凝土、砂石骨料、干混砂浆、外加剂、环保、耐火材料、物流、矿粉等为一体,形成上下游配套的完整建材产业链,布局京津冀等多个省。此次唐山水泥的限产,而公司水泥限产能主要范围在北方地区,凭借着在北方地区的优势地位,冀东水泥有望在下半年水泥涨价行情中受益。

数据来源:Wind;单位:亿元

公司一季度实现营收50.08亿元,同比增长47.74%;净利4490.65万元公司。7月9日发布中报业绩预告30亿元左右,对应估值PE8倍左右,总体上相对在估值中枢以下,有一定的溢价空间。

此外,随着公司与金隅集团的战略重组,公司水泥产能跻身北方第一、中国第三、世界第五大的水泥企业。叠加唐山8 条熟料生产线停产,而其他地区尚未执行此停产政策,京津冀地区环保政策存在不断加码的趋势。尤其经济一体化建设与雄安新区的建设对水泥的需求,就目前的市值而言,公司具备较好弹性和安全边际。

海螺水泥(600585)

海螺水泥的主营业务为水泥、商品熟料及骨料的生产、销售,产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目,以及城市房地产、水泥制品和农村市场等。公司先后建成了铜陵、英德、池州、枞阳、芜湖5个千万吨级特大型熟料基地,并在安徽芜湖、铜陵及广东阳春兴建了4条日产12000吨生产线。

数据来源:Wind

公司依靠“T”型发展战略,公司在长江中下游及沿海大力建设或租赁中转库等水路上岸通道,逐步推进销售市场一体化建设,突破了水泥行业的区域属性,是当之无愧的水泥龙头企业。公司2002年营业利润3.71亿元,2018年公司营业利润为306.36亿元,年复合增长速度为29.65%,作为强周期行业,公司在优秀的管理层带领下,走出成长股的趋势。

公司2019一季度年营收305.01亿元,同比增长62.53%;归母净利润60.81亿元,同比同比增长27.27%;扣非后归母净利同比增长26.84%,尤其公司一季度淡季盈利创历史新高,奠定全年盈利基础。此外,水泥的供给改革仍在继续,行业集中度有望继续提升,公司将充分受益做大做强。尤其随着逆周期调节政策进一步的推进,聚焦短板扩大有效投资,用好地方政府专项债,加快重大项目建设,作为国内水泥行业的龙头,将深度受益。

总的来说,当下的A股市场处于盘整震荡的状态,反弹或是一触即发。随着白马板块筹码的松动,拥有亮眼中报业绩的水泥或将被资金所关注,或是一个不错的投资布局机会。(高垒垒)

您的打赏是对我最大的鼓励~

0人已打赏

推荐

深度精选

每天提供精选深度内容!深度阅读,提高大家思想深度!

最近文章

牛人推荐

  • 名家头像
    混沌操盘

    粉丝 4647文章 616

    +关注

    持续的稳定才是赚钱,混沌操盘战法创始人。

  • 名家头像
    兵不卸甲盈天下

    粉丝 2371文章 381

    +关注

    经历股市牛熊交替洗礼,实战经历丰富,擅长从基本面信息中挖掘主...

  • 名家头像
    逍遥掌门人

    粉丝 3751文章 173

    +关注

    近十年股票实战经验,目前任某投顾公司首席分析师,风格稳健,擅...

  • 名家头像
    萌叔

    粉丝 2740文章 3

    +关注

    经历股市牛熊交替运行的洗礼,通过在金融行业数十年的实战经验积...

  • 名家头像
    进股之阶

    粉丝 3098文章 145

    +关注

    金融科班出身,历经牛熊,对市场形成了独特深刻的认知,擅长抓住...

  • 名家头像
    云朵

    粉丝 9881文章 45

    +关注

    新浪讲师,擅长短线操作,精于捕捉热点主流板块龙头,入市二十年...

  • 名家头像
    大道至简

    粉丝 14334文章 356

    +关注

    穿越牛熊,拥有多年从业经验!擅长中短线操作,独家研究庄家抬轿...

  • 名家头像
    与单观经

    粉丝 958文章 224

    +关注

    股海遨游,游必有方,大家好,欢迎关注与单观经,在这里你将与我...

  • 名家头像
    板王cl1980

    粉丝 9389文章 377

    +关注

    板王cl1980炒股赛冠军-最佳投顾,模拟炒股大赛冠军导师。...

  • 名家头像
    阮林振

    粉丝 4249文章 288

    +关注

    证券市场高级顾问,具备多年的证券市场投资经验,长期致力于股市...

  • 名家头像
    借势腾飞

    粉丝 1996文章 93

    +关注

    2018年云掌财经云策略炒股冠军,跑赢大盘86%的收益,投资...

  • 名家头像
    永康

    粉丝 198文章 0

    +关注

    短线狙击,只做市场的热点,一般持股时间不超过三个交易日,选股...

  • 名家头像
    行者看市

    粉丝 14770文章 601

    +关注

    十多年证券行业经验,历经两轮牛熊,亏过,赚过,爱过,恨过,最...

  • 名家头像
    金帝

    粉丝 1262文章 7

    +关注

    入市20年,精通k线形态分析,善于把握短线,操作中能踩准峰谷...

  • 名家头像
    一剑涨停王

    粉丝 1826文章 187

    +关注

    专注国内A股投资20多年,历经牛熊,证券业协会注册登记持牌投...

入驻
云掌号
可来
下载