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50ETF期权持仓创纪录!是看好大行情来临还是只为对赌?

A股头条 2019-07-21 12:00

(原标题:50ETF期权持仓创纪录!是看好大行情来临还是只为对赌?)

两个多月过去了,上证指数依然还晃悠在2900点一线。本周二和本周三,沪市涨跌幅更是仅有-0.16%、-0.20%,成交量也相对低迷。

与之形成鲜明反差的是50ETF期权,7月以来,持仓量几乎以日增10万张的规模迅速攀升。近日更是总量突破400万张,截至今日收盘时依旧维持在400万张以上的高位。

持仓量创新高或因新资金入场

进入7月以来,50ETF期权持仓量从不到300万张一路猛增。截至今日,已突破400万张,最高增至约405万张,并始终维持在高位。

     从每月50ETF期权总持仓量变化来看,今年以来,几乎逐月增长。从3月开始,持仓量就稳定迈上一个台阶,处于300万张左右,之后缓步攀升。7月,成交量出现明显的突破,达到400万张。

     2019年总成交量及持仓量情况 数据来源:南华研究

宋哲君认为,从总持仓变化情况来看,通过每日持仓量的比较,可以发现换月的第一天持仓量会有一个明显的上升,从100万张多升至200万张多,这说明市场参与量有明显提升,相比此前,可能有新增资金入场。

“近期,8月份认购期权的增仓主要是虚值期权增加较多,同时,8月份认沽期权2.70也在不断增仓。”国泰君安期货金融研究所高级分析师赵晓慧解释,该持仓增多的原因一方面是展期操作行为,另一方面则是有新增资金入场。

大行情是否来临还言之尚早

从近期50ETF认沽期权和认购期权持仓量情况来看,50ETF认沽期权持仓量并未突破新高,近期主导持仓量创新高的原因是在于认购期权持仓的增加,表明多空分歧较为明显。

2019年4月末5月初开始,认购的期权持仓量明显处于认沽期权的上方,唯有6月底7月初出现过短暂的认沽持仓量高于认购的情况。

对应50ETF行情来看,2019年的第一高点正是出现在4月末5月初,第二次新高也正是在6月底7月初。2019年4月末5月初之前,认购持仓量低于认沽,明显表征了市场看不跌的资金配置。相反,认购持仓量高于认沽,明显表征了市场看不涨的资金配置。

     2019年Call持仓量及Put持仓量情况 数据来源:南华研究

另外,上证报梳理近期期权合约持仓变化发现,7月份50ETF期权持仓量是减少的,但是随着到期日的临近,50ETF购7月2.95的期权头寸却增仓较多。

     对此,赵晓慧认为,当前50ETF合约在2.90-2.95之间呈现窄幅震荡的模式。50ETF下跌空间不大,50ETF购7月2.95的期权持仓头寸增多意味着或有精明的投资者逢低买入期权,从而达到低成本博取波段性的行情反弹获取较高的相对收益率。

但值得注意的是,购8月合约增仓主要是虚值期权为主导,另外,8月份认沽期权2.70也在增仓。基于以上数据,50ETF期权的标的资产50ETF短线区间偏强震荡,但是上方反弹空间受限,中期来看50ETF仍然维持在一定的区间震荡,大行情来临还言之尚早。

来源:中金在线

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