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【可来研选】军工中报前瞻:红利期有望到来,建议三条主线提前布局

可来研选 · 2019-07-21 16:10

导语:

1、军工行业:半年报业绩预告利好军工板块行情,目前已预告业绩的上市公司中,零部件、原材料类以及航空板块业绩表现较好;看好“业绩成长”+“资产注入”+“科技创新”三条主线,重点推荐业绩改善显著的军工下游主机厂中直股份,建议关注宝钛股份、海格通信、四创电子等

2、鸡肉板块:目前行业呈现阶段性供求变化,鸡肉产品消费相对平淡,6 月商品代鸡苗价格出现了“断崖式”下跌,近期价格有所反弹;8-10月下游养殖业迎来季节性补栏,再加上替代效应,若后期猪肉价格继续上涨,作为替代品的鸡肉消费或增加,鸡肉产品价格或再度上行,推荐关注白羽肉鸡板块相关上市公司:益生股份、民和股份、圣农发展和仙坛股份。

3、天坛生物:从数据来看,上半年业绩表现亮眼,且二季度盈利水平上升,这主要受行业需求稳健、产品小幅涨价等主要因素驱动的。当前公司完成整合后已成为血制品行业龙头企业,采浆量和浆站数目均属于行业领先水平,更有第四代静丙和重组凝血因子Ⅷ在研提供未来发展空间。对此,机构看好公司作为行业浆量龙头的长期成长潜力,因此维持“增持”评级。

4、柳药股份:上半年整体业绩符合市场预期,且盈利能力持续提升。鉴于公司终端资源丰富,且流通市占率提升和高毛利业务占比提升,整体业绩提速依旧可期,叠加股权激励增强员工积极性,有利于公司可持续发展。因此,机构维持“买入”评级

正文:

1、零部件以及航空板块业绩亮眼,看好“业绩成长+资产注入+科技创新”三条主线投资机会(申万宏源)

①零部件及原材料环节中报业绩预计增速较高

将已经披露业绩预告的29家公司按其在产业链上的位置进行分类,零部件及原材料类企业有4家公司归母净利润总和同比增幅在56.29%至66.53%之间,增幅较大。主要原因是军改落地,装备采购速度明显回暖

产业链下游总装类上市公司业绩预计基本保持稳定。总装类上市公司共有3家公布业绩预告,归母净利润总和预计同比增长-6.22%至0.95%。

产业链中游的分系统类上市公司业绩预计降幅最大。分系统类上市公司共有20家公布业绩预告, 归母净利润总和预计同比增长-37.78%至-17.13%。

②从装备板块来看,航空板块业绩预计增速最高

航空板块9家上市公司的归母净利润总和预计实现快速增长,增速达到35.14%至50.61%。其中,宝钛股份和钢研高纳预计业绩的快速增长有力地拉动了航空板块整体的业绩预增。主要受益于海空军建设加速带来航空产品需求加速,且上市公司主动克服排产、配套及交付中的问题。

③从公司属性来看,地方国企参军股的业绩预计增速最高

地方国企参军股的业绩预计增速最高。5家地方国企参军股的归母净利润总和预增49.13%至63.88%,主要由产品结构调整、行业景气度推动及并购等原因驱动。

央企军工集团股的业绩增速较高。3支央企军工集团股的归母净利润总和预增10.08%至20.35%,主要受研发效率与运营质量提升等因素影响。

④看好“业绩成长+资产注入+科技创新”三条主线投资机会

2019年军工行业三条主线投资机会:1)成长主线,7 月半年报业绩预告利好军工行情;2改革主线,重点关注电科系资本运作;3)科技创新主线,军工自主可控及科技创新领域包括北斗、军工芯片、高端器件组件等。

重点推荐业绩改善显著的军工下游主机厂中直股份,建议关注宝钛股份、海格通信、四创电子等

2、白羽肉鸡产业链供求格局变化(申万宏源)

2014年10月中国对美国进口祖代种鸡“封关”以来,白羽肉鸡一直处于热点行业之中,鸡苗价格在紧缺与不紧缺之预期和现实变幻中跌宕起伏。如何研判白羽肉鸡产业链盈利景气波动?核心还是重点分析相关环节的供求格局变化

①父母代鸡苗供给依然偏紧,价格有望维持较好水平

父母代鸡苗:截至第27周,在产祖代种鸡存栏量仅有80.50万套。父母代鸡苗供给量依然偏紧,父母代鸡苗价格仍有支撑。预计父母代鸡苗价格依然维持较好水平

但从2018年10月开始,祖代种鸡月度引种或更新量明显增加。预计2019年10月后,祖代种鸡存栏量将明显上升,父母代鸡苗供应量也相应增加,父母代鸡苗价格有可能进入震荡下行期

②商品代鸡苗价格难以大幅上涨

商品代鸡苗:父母代种鸡疾病增加导致2018年三季度补栏季节商品代鸡苗供给不足,价格开启了一轮上涨,春节后价格到了10元/羽,创出历史新高。但5月31日开始,商品代鸡苗价格出现了断崖式下跌,从10元/羽一路下跌至6月26日的0.68元/羽,跌幅达93.20%,近期则有所反弹(目前价格 4.15 元/羽左右)。

申万宏源认为供给增加,天气逐步炎热,养殖成本高,价格难以大幅上涨,但8-10月应有一波反弹行情,主要是下游养殖季节性补栏需求拉动。

③鸡肉受益猪肉替代效应

肉鸡屠宰:肉鸡屠宰行业一直处于盈亏平衡点附近,鸡肉产品价格在2018年下半年缓步上涨后再缓步下调,总体处于近年来较好水平

一个支撑投资者希望的逻辑是鸡肉、猪肉的替代品效益。历史上,鸡肉、猪肉价格走势并不完全相同,但如果猪肉价格确实涨得较高,鸡肉应该还是有一定的替代效应的,并拉动鸡肉价格的上涨

④看好下游鸡肉消费增长

猪肉价格大幅上涨,作为替代品的鸡肉消费理应相应增加,居民日常消费的黄羽鸡肉可能

更为收益。白羽肉鸡板块有益生股份、民和股份、圣农发展和仙坛股份、禾丰股份,黄羽肉鸡板块有立华股份、温氏股份。

3、从数据来看,上半年业绩表现亮眼,且二季度盈利水平上升,这主要受行业需求稳健、产品小幅涨价等主要因素驱动的。当前公司完成整合后已成为血制品行业龙头企业,采浆量和浆站数目均属于行业领先水平,更有第四代静丙和重组凝血因子Ⅷ在研提供未来发展空间。对此,机构看好公司作为行业浆量龙头的长期成长潜力,因此维持“增持”评级。(中泰证券)

近日,公司发布业绩预增公告显示,2019年上半年公司预计实现归母净利润2.98亿元左右,同比增长23.94%左右;预计扣非实现归母净利润2.97亿元左右,同比增长25.16%左右。

对此,机构发布点评报告指出,上半年业绩表现亮眼,且二级季度盈利水平上升,鉴于公司完成整合后已成为血制品行业龙头企业,其采浆量和浆站数目均属于行业领先水平,看好其长期成长潜力。具体分析见如下:

①行业需求稳健、产品小幅涨价等因素驱动上半年业绩亮眼。从数据来看,上半年业绩表现亮眼,且二季度盈利水平上升,这主要受行业需求稳健、产品小幅涨价等主要因素驱动的。

②公司完成整合后已成为血制品行业龙头企业,其将享受行业长期景气。贵州血制(原贵州中泰)及三大血制的采浆量和吨浆利用率在行业内都属于一般水平,通过整合后吨浆利用率有望提升。同时,更有第四代静丙和重组凝血因子Ⅷ在研提供未来发展空间。

③投资观点:看好公司作为行业浆量龙头的长期成长潜力,维持“增持”评级

4、上半年整体业绩符合市场预期,且盈利能力持续提升。鉴于公司终端资源丰富,且流通市占率提升和高毛利业务占比提升,整体业绩提速依旧可期,叠加股权激励增强员工积极性,有利于公司可持续发展。因此,机构维持“买入”评级。(太平洋证券)

近日,公司发布2019中报业绩快报显示,上半年实现收入71.97亿,同比增长30.47%;归母净利润3.56亿,同比增长39.36%。

对此,机构发布点评报告指出,整体业绩符合市场预期,且盈利能力持续提升,并给出以下四点原因。具体分析见如下:

①行业集中度提升、零售药店规模扩大等四大因子驱动业绩同比增长

②高毛利业务提速带来业绩加速,原有配送板块受益两票制及新标执行将保持稳健增长

③完善利益共享机制,实施股权激励计划,有利于公司可持续发展

④投资观点:具备业绩和估值吸引力,维持“买入”评级

免责声明:本文仅供参考,不构成具体投资建议,投资有风险,入市须谨慎!


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