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【可来研选】暴增万亿!利好政策全面释放,8月A股打响翻身仗

可来研选 · 2019-08-12 17:46

上周,监管层连续出手,证金公司下调转融资费率80个基点,两融标的由950只扩大至1600只。利好政策全面释放后,今天A股终于涨了,市值较上个交易日暴增9200万亿元。早盘,白酒、券商率先发力,这两个板块经过长达一个多月的调整,行情能否迎来转变?

摘要:

1、白酒:茅台依旧是白酒的风向标,以茅台为代表的高端白酒价格弹性较大,而中低端白酒的价格较为平稳;目前行业挤压式增长趋势不变,中小酒企出清速度超预期,反而利好品牌酒企;在外资持续流入背景下,行业估值中枢有望与国际接轨,继续看好贵州茅台、五粮液、泸州老窖,同时关注山西汾酒、顺鑫农业等次高端白酒。

2、券商:上周,多项利好政策全面出台,证金公司整体下调转融资费率80个基点,两融标的股票数量扩大至1600只;当前政策面对市场流动性以及券商创新业务扶持发展的利好全面释放,行业整体估值尚属历史低位(PB1.2X),建议对证券行业进行战略配置;关注受益于创新业务发展扶持以及风控指标计算标准进一步放松的高评级龙头企业:海通证券、中信证券、华泰证券。

3、数据港:云计算已成为驱动IDC行业发展的重要动力,当前公司以批发型数据中心服务为主,是阿里云计算数据中心建设运维的重要合作伙伴,有望受益于阿里云计算业务的快速增长。以外,公司布局零售型IDC和云计算增值服务,培育新增长点。作为国内批发型IDC领域的佼佼者,机构首次覆盖给予“增持”评级,并给予其2019年EV/EBITDA19-20x,对应目标价39.77-41.90元,若以今日收盘价(35元)来计算的话,当前股价水平离机构目标价还存在13.6%-19.7%的上涨空间

4、千方科技:中报数据揭示,公司智慧交通业务和智能安防业务两项业务取得稳健增长,并与阿里网络进行战略合作,双方通过整合技术优势,形成“云+边+端”整体解决能力,有望取得行业领军地位。此外,随着车联网临近加速期,公司积极布局ETC领域,其V2X智能车联系列产品有望在车联网时代取得先发优势。因此,机构给予“推荐”评级,并给予公司2019年27-29倍估值,对应价格区间17.37-18.65元

正文:

1、高端白酒量价思考:以时间换空间,静待估值切换(国盛证券)

2015年以来,高端白酒无论从品牌影响力到业绩表现均十分亮眼,产品价格和股价一路走高。

①宏观层面

高端酒的消费与中低端酒有所差异,其价格决定因素亦有所不同。高端白酒的价格弹性较大,在经济上行周期,其价格的上涨幅度较大,中低端酒的价格较为平稳,随着通胀水平温和上涨。

如果我们将PPI和茅台终端价做复盘分析,可以发现,其同步性较强。2019年上半年PPI小幅上涨,茅台价格也一路走高。不过,7月PPI同比小幅下滑(-0.3%),而茅台批价上涨至2300元,和PPI走势小幅背离。若茅台后续在放量的背景下,价格有所小幅回落

②行业层面:行业挤压式增长,酒企出清速度超预期

2016年,中国白酒行业销量达到峰值水平(1306万吨),随后销量开始下降。2018年白酒总销量为855万吨,同比下降26%;2019年,上半年销量同比下降21%,若按此速度推算,2019年白酒销量将下降至680万吨。从企业数量来看,2018年规模以上酒企共1445家,2019年5月降至1175家。

目前行业出清速度超预期,对于品牌酒企是一种利好。随着消费升级和品牌集中度的进一步提升,高端白酒景气度有望保持在较高水平。

③上半年白酒基金持仓显著提升

基金2019年中报披露完毕,食品饮料为基金最爱,持仓占比居各行业之首。持仓比例最高的前四只分别为茅台、伊利、五酿液、泸州老窖,均或加仓。单季度看,地产酒口子窖、今世缘、古井贡酒有不同程度建仓,而高端酒、次高端以及低端酒均获得加仓

④投资策略:以时间换空间,静待估值切换

2、行业利好政策全面释放,建议对券商板块进行战略配置(广发证券)

①政策利好全面释放

上周,多项利好政策全面出台。8月9日沪深证券交易所修订《融资融券交易实施细则》,证监会修订《证券公司风险控制指标计算标准》,全面下调证券公司风险资本准备。

此次细则修订对证券市场、投资者、券商三重角度均体现积极影响

8月8日,证金公司整体下调转融资费率80个基点。广发证券认为此次下调转融资费率,是根据资金市场利率水平做出的调整,有利于降低证券公司融资成本,促进合规资金参与市场投资。

②7月券商业绩有所分化,环比大幅下滑

42家上市券商发布2019年7月财务数据,合计实现营业收208.9亿元, 环比-15%(剔除红塔),同比+5%(剔除华林、天风、长城、国盛);合计净利润74.5亿元,环比-4%,同比+0.2%。

营业收入前三分别为中信系、国君系、华泰系,11 家环比正增长;净利润前三分别为中信系、海通系、中信建投,19 家环比负增长。

③继续看好券商龙头

历史复盘显示,鼓励创新业务政策持续出台以及市场流动性改善是驱动证券板块获取超额收益的关键因素。当前政策面对市场流动性以及券商创新业务扶持发展的利好全面释放,行业整体估值尚属历史低位(PB1.2X),建议对证券行业进行战略配置。

建议关注受益于创新业务发展扶持以及风控指标计算标准进一步放松的高评级龙头企业:海通证券、中信证券、华泰证券。

3、云计算已成为驱动IDC行业发展的重要动力,当前公司以批发型数据中心服务为主,是阿里云计算数据中心建设运维的重要合作伙伴,有望受益于阿里云计算业务的快速增长。以外,公司布局零售型IDC和云计算增值服务,培育新增长点。作为国内批发型IDC领域的佼佼者,机构首次覆盖给予“增持”评级,并给予其2019年EV/EBITDA19~20x,对应目标价39.77~41.90元。(华泰证券)

①行业分析:云计算成为驱动IDC发展的重要动力。IDC是云计算基础设施,将受益于云计算行业发展。根据IDC圈预测,2019~2021年我国IDC市场复合增速有望达到30.98%,到2021年达到2759.6亿元。

②公司分析:运营管理及成本控制能力突出,中标阿里数据中心项目奠定成长基础,叠加布局零售型 IDC 业务和云计算增值业务,培育新的业绩增长点。机构认为优异的运营管理能力(低于行业平均的PUE)和成本控制能力(数据中心全生命周期管控)是公司从行业中脱颖而出的关键要素,也是公司成为阿里巴巴数据中心建设运维合作伙伴的基础。同时公司在零售型IDC和云计算增值业务领域的布局将打造公司新的业绩增长点。

③投资观点:首次覆盖给予“增持”评级,目标价39.77-41.9元

4、中报数据揭示,公司智慧交通业务和智能安防业务两项业务取得稳健增长,通过与阿里网络战略合作,双方整合技术优势,形成“云+边+端”整体解决能力,有望取得行业领军地位。此外,随着车联网临近加速期,公司积极布局ETC领域,其V2X智能车联系列产品有望在车联网时代取得先发优势。因此,机构给予“推荐”评级,并给予公司2019年27-29倍估值,对应价格区间17.37-18.65元。(财富证券)

①行业分析:随着5G技术的应用,车联网将逐渐进入加速期,公司V2X智能车联系列产品有望在车联网时代取得先发优势。

②公司分析:中报业绩稳健增长,前瞻战略初显成效。近日,公司发布2019年中报,2019上半年实现营收35.86亿,同比增长24.74%;归母净利润3.74亿,同比增长30.46%。

③投资观点:给予“推荐”评级,目标价17.37-18.65元

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2019
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