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5G+超高清视频+教育,一文读懂全球最大液晶显示主控板卡厂商

公司研究 · 2019-12-04 17:07

今日,大盘延续昨日调整走势,没有丝毫要反弹走强的意愿。从近几日的走势看,大盘受年线压制的迹象开始显现,未来几日若不能重新快速回到年线上方,对后市的走势将极为不利。

策略上,多看少动,不宜匆忙介入抄底博反弹行情,耐心等待阶段性底部出现。

消息面上,本周12月4-6日,备受业界期待的深圳(国际)智慧显示系统产业应用博览会强势回归!作为全国首家智慧商用显示展,本届展会规模扩大,展馆面积15000㎡,将有350+展商参与,20000人观众到场参观。

重点涉足智慧零售、智慧会议、智慧教育、智慧餐饮、智慧商超、智慧安防、智慧传媒、物联网、智慧城市等相关领域。

传统品牌仍主导全球交互显示市场,但两大上市巨头占比将近4成

目前,交互显示行业在教育、商用等市场的带动下呈现蓬勃发展的态势,国际市场调查机构Futuresource预计,2019年全球交互显示市场将首次突破200万台大关。

全球科技巨头纷纷涌入交互显示行业,据了解,当前,交互显示行业参与者主要有交互显示传统品牌、电视品牌、PC品牌、投影品牌以及新晋创业公司等。其中值得注意的是电视品牌在电视市场低迷的情况下,近几年比以往更加注重开拓交互显示市场,成为一股不可忽视的力量。

但是交互显示传统品牌仍然占据主导地位。Futuresource数据显示,两大交互显示行业上市巨头鸿合科技、视源股份2019年第三季度在全球交互显示市场中的占比将近4成。

另外,根据主办方公开信息,上述两企业都已确定参展。

北京迪显信息咨询有限公司(DISCIEN)副总经理方影超表示,鸿合科技和视源股份在交互显示市场占比较大,形成一定供应链优势。

紧跟“三通两平台”、“全面改薄”、“加快发展民族教育”、“同步课堂”等政策步伐,鸿合科技与视源股份抓住多次教育信息化机遇,主导交互显示市场,供应链优势明显。

例如,他们86英寸液晶面板采购价比普通的交互显示厂商更低,当前价差仍保持数十美元。这让他们拥有更强的市场竞争力和更大的利润空间。

对于未来全球交互显示产业格局,方影超表示,此后五年,教育应用在交互显示市场中仍然占据主导地位。Futuresource预计,到2023年,教育应用在全球交互显示市场中的占比将达71%。

鸿合科技、视源股份只要在教育交互显示市场中保持领先地位,仍能够主导全球交互显示行业。

视源股份是全球液晶显示主控板卡和国内智能交互平板龙头

公司主营业务为液晶显示主控板卡、智能交互平板、移动智能终端等电子类产品的设计、研发和销售。公司液晶显示主控板卡下游客户主要为电视整机厂商,目前已应用于TCL、海信、海尔、康佳、长虹、创维、乐视、小米、微鲸、Vizio、夏普、东芝、松下等公司的产品,覆盖从传统模拟电视、数字电视到智能电视,2018年全球出货量第一,市占率超35%。

财务表现上,2014-2018年,公司营收CAGR达39.1%,扣非归母净利润CAGR达43.7%,均实现高速增长。不过,2017年营收增长、扣非归母净利下滑是由部分关键原材料价格上升及汇率波动等导致。

2019年上半年由于宏观经济下滑、行业需求放缓,公司液晶显示主控板卡业务和智能交互平板业务均受到一定影响,整体收入和利润增速略有放缓。

智能交互平板业务快速发展,为公司业绩增长主要驱动力

基于液晶显示主控技术,结合多点触摸交互技术、数字信号处理技术等,公司向下游拓展进军智能交互赛道,相继开发了教育信息化智能交互平板希沃(seewo)以及会议平台MAXHUB。

当前,希沃和MAXHUB在各自细分领域全国市占率均为第一(2018年希沃销售额全国市占率36.5%,MAXHUB销售额全国市占率25.4%)。

受益于教育信息化行业红利,希沃出货量保持快速增长,带动公司智能交互平板业务收入占比从2014年的24.5%提升至2018年的37.2%,而液晶显示主控板卡业务收入占比由2014年的63.9%下降至2018年的50.8%。

公司未来成长潜力看点:

1.商用5G+超高清视频,替代拉动液晶显示主控板卡增长

2019年上半年,超高清视频与5G融合在广播电视、新媒体、远程直播、远程医疗、智能工业控制等领域形成众多标杆型案例。目前超高清视频应用成为运营商及5G商用相关方探索的最大亮点,未来超高清视频叠加5G将成为新的生活模式。

以视频为核心的行业智能化转型升级将加速,为液晶显示主控板卡行业带来新的发展机会。

公司智能电视主控板卡的客户主要是TCL、海信、海尔、康佳、长虹、创维、小米等国产品牌商,目前国产品牌在智能电视领域渗透率超70%。我们认为,在智能电视需求激增以及国产品牌主导双重因素下,公司智能电视板卡出货量有望继续提升。

2.教育信息化2.0质变时代,希沃领跑智慧教室建设

《教育信息化2.0行动计划》首次提出智慧教育,丰富教学方式、教学体验,目前在国家产业政策的支持及财政性教育经费的保障下,教育信息化行业迎来快速发展机遇。

不同于注重技术装备建设的教育信息化1.0时代,教育信息化2.0更加注重软件、平台、管理和服务体系的建设。

希沃定位于教育信息化应用工具提供商,注重灵活运用技术来支持学习过程、增强学习效果,符合智慧教育的要求,在教育2.0时代竞争力凸显。

行业排名第一,市占率超36%。希沃易课堂已覆盖全国700多所学校,为超过2万位老师、10万名学子提供服务。2018年希沃交互智智能平板产品实现营业收入56.76亿元,同比增长36.02%,占公司营业收入33.42%。

根据奥维云网《2018年Q4中国B2BIWB市场研究报告》统计,希沃智能交互平板在2018年中国大陆智能交互平板排名居首,销售额市占率为36.50%。

3.会议市场一片蓝海,MAXHUB有望延续辉煌

根据IDC数据,2018年我国网络会议市场规模为1.81亿美元,同比增长26%,预计未来三年将以超过20%复合增长率增长,网络会议设备需求激增。智能交互平板集成电脑、投影机、触摸屏、电子白板等产品功能,能够满足视频会议、多方通信、共享白板、文件传送、应用程序共享等需求,因此最为受益,有望迎来快速发展期。

公司MAXHUB智能交互平板产品2017、2018连续两年在中国会议市场智能交互平板排名位居首位,18年市占率为25.40%。

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2019
12/04
17:07

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