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芯片制造核心设备之一,A股仅此一家!大基金持股7%

可来研选 2019-12-07 17:19

和光刻机一样重要的晶圆制造核心设备,国产替代潜力巨大,国内仅两家公司生产,A股仅一家,且大基金重仓持股。

摘要:

1、离子注入机: 离子注入机是半导体晶圆制造中的关键设备之一,开发难度仅次于光刻机,晶圆制造领域的市场规模约25亿美元,发展潜力大,但行业壁垒高,市场份额主要由美国厂商垄断,国内仅万业企业和中科信具备研发制造能力,A股仅万业企业一家,国家大基金长期持股,持股比例高达7%

2、恒为科技:公司是国内网络可视化龙头厂商,受益于5G宽带提速以及边缘计算,运营商对网络可视化设备采购需求提升,公司订单有望复苏,业绩将迎来拐点,2020-2021年有望实现40%利润增速,超过行业平均增速,机构预估其目标价27.36 元

3、梦网集团:公司是国内领先的云通信服务商,通过剥离电力资产以及推出限制性股权激励计划,有望加速主营业务的增长;公司已与华为合作,依托华为C端资源,实现富信、企业服务号等新业务的发展;预计未来三年复合增速40%以上,目标价26.80元 

正文:

1、芯片制造核心设备之一,A股仅此一家!大基金持股7%(广发证券)

①半导体晶圆制造四大核心装备之一

离子注入机是半导体晶圆制造中的关键设备之一,与光刻机、刻蚀机和镀膜机并称四大核心装备,开发难度仅次于光刻机。

离子注入机应用于集成电路与IGBT制造领域、太阳能电池生产领域、AMOLED面板制造等,由于集成电路制程向14nm及以下继续缩小,为了实现浅层掺杂,低能大束流(高剂量/浅度掺杂)成为主流,占离子注入机市场的55%。

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②市场规模大、成长稳定,晶圆制造领域的市场规模约25亿美元

离子注入机的市场需求主要来源于半导体晶圆制造,2018年全球晶圆加工设备市场规模约502亿美元,同比增52%。离子注入机占晶圆加工设备的比重大约为5%,市场规模达到25亿美元

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离子注入机一方面受益于半导体产能和需求增加,一方面受益于工艺工序的增加。在AMOLED领域,离子注入机市场规模至少为3.64亿美元,未来行业需求有望维持20%的增速。

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③行业壁垒高,国外厂商占据大部分市场份额

离子注入机属于高壁垒行业,市场主要由美国厂商垄断,行业排名前二的应用材料和Axcelis占据全球70% 以上的市场,国内仅有万业企业旗下凯世通和北京中科信具备研发和制造能力

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政策、资金、市场是助推国内半导体设备快速发展,晶圆制造产能快速增加。政策也对离子注入机也提出了明确的发展目标,同时大基金二期已成立,将继续投资半导体设备。

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对标A股唯一标的万业企业,大基金持股比例高达7%

目前A股唯一上市标的仅万业企业一家,旗下凯世通是全球领先的太阳能离子注入机厂商,重点应用于IC、IGBT和AMOLED领域,凯世通太阳能离子注入机全球领先,集成电路发展较快。

国家集成电路产业投资基金,在2018年四季度入股万业企业,持股比例达到7%,三季度仍继续持股。

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2、5G深度受益行业,网络可视化龙头迎来拐点, 今明两年有望实现40%业绩增速(天风证券)

恒为科技主要从事网络可视化前端业务,下游客户为运营商和政府

①公司拥有核心技术优势

恒为科技的研发投入一直处于较高的水平,长期保持核心技术优势,2014年-2018年研发投入复合增长率为30.65%,占净利润比重为 60%-80%,同行中仅次于中新赛克(70%-90%)。

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公司在营收和利润端均实现稳定增长,近五年营业收入复合增长率28.7%,归母净利润复合增长率34.3%。2019年三季度有所下滑,2020年有望修复业绩。

②网络可视化刚需拐点,2020业绩有望改善

为了解决传统网络日志的痛点,网络可视化技术应运而生。网络可视化设备是“流量监测管家”,运营商每年对网络可视化设备都存在着大量招标与采购需求

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网络可视化行业主要分为前端和后端两个市场,恒为科技侧重于前端业务,以数据采集为主。网络可视化业务和宽带提速高度相关,公司在5G时代有望获益。

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中移动招标中,恒为科技在标段一、二均中标,预计实际份额约为25%,2020年有望继续获得订单

③长期来看,5G边缘侧需求有望打开成长空间

5G时代,基于无线与移动网络和宽带骨干网部署的网络可视化项目有望迎来新一轮需求增长,到2021年,网络可视化预计将扩容3-5 倍。

高带宽需要边缘计算的引入,而边缘计算的出口需要汇聚分流设备提供网络可视化支持,长期来看有望打开恒为科技成长空间。

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④投资策略:2020-2021年有望实现40%利润增速,目标价27.36 元

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3、云通信业务加速发展,与华为合作,未来经营、业绩持续改善(广发证券)

梦网集团是国内领先的云通信服务商,目前已建立“IM云、视讯云、物联云、可信云”四位一体的企业云通信生态。

①电力资产出售优化业务结构,全力发展云通信业务

公司将持有的辽宁荣信兴业电力86.74%的股权协议转让给百利电气,退出电力电子业务,将进一步集中全部资源发展企业云通信业务。

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同时推出2019 年限制性股权激励计划,明确2019-2023年营业收入增速分别不低于40%、80%、120%、170%,彰显公司对未来发展信心。

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②与华为建立合作关系,打开长期成长空间

公司B 端资源丰富,拥有近7万个活跃客户账户,目前已与华为签约。未来依托华为手机的广大C 端用户基础与公司已有的活跃企业用户数量,有望实现富信、企业服务号等业务的快速发展。

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③投资策略:预计未来三年复合增速40%以上,目标价26.80元

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