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它将接力云视频!行业增速超30%,市占率第二龙头严重滞涨

可来研选 2020-02-14 19:08

云视频将带动CDN行业增长,未来行业增速有望保持在30%以上,挖出A股仅有的第三方CDN龙头。

摘要:

1、CDN:云视频的高景气将带动CDN行业增长,国内CDN市场价格有望趋稳,2019年国内市场规模250亿元,未来行业增速有望保持在30%以上;科创板龙头优刻得近期大涨,国内最大的中立第三方云计算服务商,在全球拥有500+CDN节点、104个维护节点;网宿科技第三方CDN龙头,在全球拥有1500+CDN节点。

2、合盛硅业:全球工业硅龙头,在电力、开工率、折旧等方面具备成本优势,相比竞争对手具有2000/吨以上的超额利润,在行业最低迷时期,公司仍有30%以上毛利率;同时大幅扩张下游有机硅产能,具有1000元/吨的超额利润,随着产能持续扩大,有望成长为全球领先的硅化工龙头,机构给予10%估值溢价目标价30.94

3、骆驼股份自动启停功能车型渗透率大幅提升,预计2020年渗透率将达到70%,自动启停电池的单车配套价值是普通启动电池的2.8骆驼股份连续三年位居国内启动电池前装、后装市占率第一名,自动启停业务连续三年增速超过100%;机构给予目标价12.74元,目前仍35%上涨空间。

正文:

1、它将接力云视频!行业增速超过30%,市占率第二的龙头严重滞涨(华西证券)

CDN即内容分发网络,春节期间线上拜年、云聚会、春节视频分享等活动成为主要娱乐互动方式,拉动了移动流量的攀升,流量需求的不断增长是CDN高速增长的动力

云视频需求带动CDN行业增长

远程办公、在线游戏、在线教育等云视频需求是CDN的标准解决方案,通过CDN转发,可以解决云视频直播并发量高的问题,云视频有望带动CDN行业需求增长

未来视频流带宽需求从标清的2M,高清的8M,4K的30-50M,提升到8K的80M以上,要求CDN流媒体服务器有更低的时延、更高密度的硬件平台,而传统的服务器无法满足要求。

CDN竞争趋缓,价格有望企稳

阿里、腾讯、金山云、华为云在0- 500Mbps带宽单价分别是0.6元/Mbps/天、0.53元/Mbps/天、0.6元/Mbps/天、0.53元/Mbps/天。

CDN行业价格降幅持续收窄,预计未来整个CDN市场价格有望趋稳。2019年国内市场规模250亿元,增长率保持在35%以上

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传统的CDN厂商包括网宿科技、蓝汛等,网宿科技市占率28.4%,仅次于阿里云。

CDN+MEC将成为5G时代的发展趋势

边缘计算(MEC)作为一种将计算、网络、存储能力从云延伸到网络边缘的架构,遵循“业务应用在边缘,管理在云端”的模式。

CDN下沉至网络边缘,能够满足4K/8K等超高流量业务需要。在5G和物联网时代,CDN节点分布式部署在边缘云,CDN+MEC将成未来发展趋势。

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科创板龙头大涨,关注A股第三方CDN龙头网宿科技

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2、全球工业硅龙头!成本优势巨大,利润超出同行2000/(东方证券)

合盛硅业是全球工业硅龙头,不断扩张有机硅与多晶硅等下游产品的规模,并形成成本优势。

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工业硅超额盈利达2000/吨以上

工业硅成本构成主要是电力、电极、还原剂、折旧等,合盛目前产能全部都在新疆,其自发自用的火电站成本相比西南水电平均低0.1元/度,对工业硅贡献超额利润900元/吨。自产石墨电极贡献超额利润700元/吨。

火电生产工业硅更加稳定,平均开工率明显高于水电,这导致折旧比水电低560元/吨以上,超额利润约425元/吨。

通过一体化布局,合盛工业硅相比竞争对手具有2000/吨以上的超额利润,公司在行业最低迷时期,仍有30%以上毛利率。

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有望成长为全球硅化工龙头企业

成为全球工业硅龙头企业后,合盛大幅扩张下游有机硅产能,目前已经形成了36万吨单体产能,到2022年,产能将提升至96万吨。

由于合盛工业硅的成本优势很大,因此公司有机硅能够持续扩张,有机硅相比竞争对手也有约1000元/吨的超额利润。公司未来还能在多晶硅领域复制有机硅的竞争方式,最终成为全球领先的硅化工龙头企业。

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投资策略:给予10%估值溢价,目标价30.94元。

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3、自动启停迎爆发之年单车价值量提升2.8倍,市占率第一的龙头被低估(东兴证券)

汽车启动电池业务单车配套价值显著提升

自动启停功能车型近年渗透率大幅提升,2012年仅为10%,预计2020年渗透率将达到70%,自动启停电池的单车配套价值是普通启动电池的2.8

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骆驼股份连续三年位居国内启动电池前装、后装市占率第一名自动启停业务增长迅速,连续三年增速超过100%。预计2019年自动启停电池前装出货量达到562万KVAh,占前装出货量的50%,市占率达到38%。

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自动启停电池将带来丰厚利润

汽车启动电池是车主年化花费最高 的维护保养项目之一,而自动启停电池的推广将进一步扩大这一市场。预计2020年后装市场规模接近300亿元,是前装市场的2.75

骆驼股份通过前装业务的广泛布局以及线上渠道的开发,在后市场具有明显优势。与天猫、京东和途虎都建立了广泛的合作,同时建立了自营渠道“骆驼养车”,2018年线上订单同比增长255%,目前后装市占率25%

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投资策略:机构给予目标价12.74元,目前仍35%上涨空间

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