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中科招商棋差一着 未来将谋求新的上市渠道

百股通 2017-12-20 16:23

在上期文章中已经讲过中科招商被强制摘牌的原因以及在新三板经历的定增百亿、疯狂举牌,最后讲述了被摘牌后带来的负面冲击。本篇文章将从中科招商举牌上市公司特点以及未来公司走向等方面进行分析。

中科招商相比九鼎,棋差一着

在上篇文章中曾提过,中科招商有了充裕资金以后,开启了疯狂举牌模式,而被中科招商举牌的上市公司无一例外具有显着的“壳股”特征,这些上市公司盘子比较小,市值相对低,主营业务一般,但产业发展空间巨大。

与中科招商囤壳不同是,九鼎资本在新三板挂牌融资后,拼命买证券、保险、银行、成立公募基金,买了很多牌照,向着一个金控集团的方向,而中科招商却把钱都用来买壳卖壳,在大A股市场上赚快钱。有长期跟踪新三板挂牌私募的人士对比认为,九鼎做的事情是充实自己的资产负债表,而中科招商更关注的是短期的利润表。九鼎更高一招的是,2015年12月乾坤大挪移,借壳中江地产登陆A股。

事实上,早在2016年6月17日,九鼎集团发布《自查报告》称,未来随着九鼎集团各项业务的不断发展,私募股权投资管理业务收入在其营业总收入的占比预计将进一步降低。

换句话说,九鼎集团业务所涵盖的领域不仅仅是私募股权投资了。所以,九鼎集团将核查对象选定为九鼎集团内部从事私募业务的运营主体,即昆吾九鼎投资管理有限公司。从自查报告来看,昆吾九鼎符合《通知》新增挂牌相关条件。

而中科招商却因管理费过低遭遇强制摘牌。

中科招商.jpg

中科招商到底是一家怎样的公司?

查阅资料得知,深圳市北大招商创业投资管理有限公司成立于2000年12月,并于 2014年9月整体变更为股份有限公司,公司自此更名为中科招商投资管理集团股份有限公司。

中科招商经营业务为代客理财和自有资金投资,代客理财业务的基金类型主要有:私募股权投资基金业务、私募证券投资基金业务、公募基金业务等,其中私募股权投资管理是其最主要的业务,该业务包括两大收入类型:管理费与收益分成。

私募股权投资管理的商业模式一般分为募、投、管、退四个环节,中科招商作为基金管理人,主要收入来源是向基金出资人收取的管理费(一般为2%)以及基金投资收益20%的分成。2015年3月20日,中科招商登陆新三板,开启了举牌上市公司之路。但随着壳股的没落,中科招商也不复当年的风光,2017年以来,中科招商持续减持A股投资。

就在近期,中科招商有关负责人说,“中科招商会根据市场情况逐步减持上市公司至完全退出,(以后)不再用举牌方式投资上市公司,公司将回归创投和产业转型的主业,将通过股权投资的方式,扶持先进制造业、新能源、新材料、健康产业、文化创意等实体经济领域,通过引进海外先进科技实现传统产业的转型升级。”

挂牌私募野蛮生长时代结束

除了中科招商、达仁资管两家挂牌私募决定12月26日终止挂牌外,银纪资产、富海银涛和拥湾资产3家挂牌私募机构也因不符合整改要求,于12月21日起终止挂牌。

而从自查公告来看,即将摘牌的私募主要不符合两项规定,其一是“管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上”、其二是“创业投资类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在20亿元以上,私募股权类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在50亿元以上”。

截至12月17日,26家挂牌私募中已有16家发布了自查整改报告,业内人士认为,这标志着此番自查整改进入尾声。而随着5家机构的被动摘牌,挂牌私募的野蛮生长时代也宣告终结。

北京某专注于新三板的PE机构合伙人称,“部分私募确实太会玩资本游戏了。这部分私募在新三板挂牌后大量融资,但又未见明显投向实体经济,却在市场不断举牌、买壳,造成资金空转,这些举动甚至可能影响实业公司的融资。”

未来谋求新的上市渠道

作为新三板曾经的标杆企业,中科招商摘牌已板上钉钉,那么,未来的资本市场之路又将走向何方?

据了解,在接到摘牌通知的当天,中科招商董事长单祥双就公开表示 ,未来会谋求新的上市渠道。“现在环境发生变化了,我们在新三板终止挂牌,这对中科招商来说的确是一个不小的挫折,但我们已经着手开始登陆其他资本市场的相关工作。塞翁失马,焉知非福?”单祥双在中科招商集团内部会议上这样表达。

此前有业内人士分析,未来中科招商可能选择新加坡或香港上市。一位私募行业律师表示,摘牌后,中科招商选择香港上市的可能性更大,新加坡市场也有可能,但是相比香港市场,其流动性和成交量都不具有竞争优势。

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