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行稳致远:500万坚持每年15%的收益,21年后就有近1亿了

愉见财经 2018-02-01 13:43

我们正在陆续为您推出【北京金博会·启发】名家系列。今天给大家请出的是北大清华澳洲麦格里大学客座教授、国际家族基金协会高级顾问、嘉富诚股权投资基金董事长郑锦桥。

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郑总聊到了资产配置的方法论,以及财富管理的顶层设计问题。我们把郑董最闪亮的观点提炼如下:

-      房企今年会受到的冲击比较大,特别是中小房地产企业。大的房地产企业融资手段比较多,中小房地产企业相对来讲比较差。

-      投资仍需谨慎。1,包括我们最近看到南京出现了百亿级的民间诈骗案,并且蓄谋已久,还存活了五年之多;2,同时我们看到资本市场,虽然让我们感觉到是公平的买卖,但是也会有乐视这种企业的出现,使我们的投资遭受巨大的损失。

-      包括房产投资同样是这样,北京的房产,如果说你去年的一季度之前在高点卖掉,在四季度之前卖掉还可以,但是你会发现,进入第三季度、第四季度之后,有价无市,你想卖也卖不掉,因为国家整体的政策发生了变化。

-      政策变化的原因导致你不可能按照一种思维和获利的方式永远做下去,你得不断改变你自己。

-      配置过于集中的风险;高杠杆的风险;区域性风险。

-      坚持并相信复利对于财富积累的意义:做到稳定并持续。即使每年只有15%的收益,你现在有500万,如果持续20年的话,你大概总金额是多少呢?大概有9200万。

(愉见财经编者注:我们计算了一下,500万坚持15%收益21年,总共会积累下9411万;坚持22年,积累下1.08亿。如果你现在35岁500万起跑,稳扎稳打别掉大坑,57岁那年你就身家过亿了。)

-      在资产配置方面要的基本原则:长期投资,中短期匹配;分散投资,股票资产、房产以及黄金、期货、股权投资,境内和境外,一个是品种分散,再有一个是区域分散。

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如果您有兴趣,欢迎阅读郑总的会议演讲全文:

债务重组和一些国家政策变化所带来的影响,特别是房地产企业在一线城市,可能今年会受到的冲击比较大,特别是中小房地产企业。大的房地产企业融资手段比较多,中小房地产企业相对来讲比较差。

作为咱们中产阶级在资产配置的过程中,要注意些什么问题?就是我们要特别关注些政策的变化所带来的影响。中国目前经济快速发展,已经形成了全球第二大经济实体,中产阶级腰包中的财富也在逐步多起来,特别是最近这几年,大家注意到,现金多了,需要投资的品种也多了,富的人群也大了。截止到2017年底,中国目前所谓超高净值人群,手中可自由支配的现金、金融资产超过一百万美元以上的大概有180万左右,其中10%是超高净值人群,就是可自由支配现金在5000万以上的家庭。这样的话,大家实际上都存在着不同的资产如何来配置的问题,买股票、炒房产、投基金等不同类型的投资品种也在逐步增多,但是我们也会发现,回头一看2017年,有些是盆满钵满,有些可能是深坑不断,你会感觉到如履薄冰,2018年可能会更加谨慎投资。

本身我也是北大汇丰商学院的老师,也在不断给总裁班的学员介绍一些资产配置,类似于家族办公室的内容,其实大家都会有很深的体会,经常会有不同的悲剧出现。包括我们最近看到南京出现了百亿级的民间诈骗案,并且蓄谋已久,还存活了五年之多,同时我们看到资本市场,虽然让我们感觉到是公平的买卖,但是也会有乐视这种企业的出现,使我们的投资遭受巨大的损失。我们看乐视最近这几天开盘,每天都在跌停版,非常可怕。同时我们也看到阿里、腾讯这样的在海外上市的股票和企业,我们却不能随着他们的增长而获取更多的投资收益。

包括房产投资同样是这样,北京的房产,如果说你去年的一季度之前在高点卖掉,在四季度之前卖掉还可以,但是你会发现,进入第三季度、第四季度之后,有价无市,你想卖也卖不掉,因为国家整体的政策发生了变化。政策变化的原因导致你不可能按照一种思维和获利的方式永远做下去,你得不断改变你自己。这就对很多种产阶级提出了资产配置应该采用一种什么样的原则的要求,对大家而言,我们的积累不那么容易,但是我们遇到的挑战却很多。

比如说现在大家目前都有一种感觉,或者是我的房产特别多,或者我的股票特别多,房产多,流动性比较差,真有更好的投资机会,你想变房产为现金还非常难,再加上目前的税负相对较高,因此大家可能在这方面的难度比较大。如果说你配置股票较多的话,就意味着你的风险较大,包括PE投资,有些朋友做的一些PE投资,VC投资,甚至天使投资,比例比较大,把自己的一些稳健收益的产品都拿来做了高风险的产品,其实也造成了非常大的风险所在。

我们身边会经常看到一些杠杆使用较高的朋友,丰满的身躯进入股市,出来的时候骨瘦如柴,就是因为你的杠杆过大,并且是超级风险,一旦遇到斩仓这样的情况,当然风险就很大。最近一段时间,我们看到去年、前年一些做一级半市场,包括定向增发一年期和三年期的股票,现在很多都是拦腰的,拦腰了怎么办?有些就爆仓了,因为你用杠杆比较多,银行看到你有10%的跌幅,马上斩仓,保证他的股票质押贷款和配置的利益。

此外还有一种风险,区域性的风险,所谓的区域风险,我在北京买房,所有的房子都买在北京,股票市场都在国内的A股市场,国内的房市和股市都有政策变化,一天一个变化,中国的股市就是这么一个特点,政策市。最近大家注意到香港资本市场最近刚刚改了规则,14年来,香港资本市场在保持政策稳定的基础上,2017年第四季度出现了一次重大的政策改革,你在海外发达国家会发现很多这种不同类型的政策都是在相对稳定中,不像国内资本市场的政策变化是日新月异,每天早上首先看的就是财经,首先赌的就是远见,知识更新也非常多,非常累,因此对于投资者来讲,我们的鸡蛋就不能放在一个篮子里面,不能放在一个区域或者是一种行业,必须通过分散的方式来去更好地解决好我们长期拥有收益的关系。即使每年只有15%的收益,相信你现在有500万,如果持续20年的话,你大概总金额是多少呢?大概有9200万,这是复利的概念。所以对于我们在座的诸位而言,我觉得不在于我们每年去获得盆满钵满,而在于我们每年是否都会有一个持续增长的概念。

比如说巴菲特,是全球最牛的投资人,但是巴菲特每年的平均收益率也就是19%左右,2017年也就是平均19%点多,不到20%,但是能持续35年,这种福利的增长带来的价值非常高,因此我们强调的,在财富配置和资产管理过程当中的分散,就显得非常重要了。所以,在产品的配置方面,海外资产的配置就显得很重要了。

今天上午我们去听讲话,原商务部副部长讲到一个问题,鼓励中国的房地产企业要走向海外,参与“一带一路”房产的建设,其实不仅仅是房地产,包括咱们的建材,包括服装等等各个方面,都可以随着“一带一路”的方式来逐步的“走出去”。当然这里面作为投资人,我们怎样参与,就要考虑如何借助专业的机构来进行管理了,而不是我们自己要去投资美股,到澳洲买房产。这个时候,你参与“一带一路”可能就参与到一些基金里面,股权投资基金,债权投资基金来进行相应的安排,这也是一个风险,我们怎样通过全球资产配置的概念,使我们资产的风险变得更低。

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此外,我们可以在其他方面,比如说依赖少数管理者进行管理的风险,为什么说有这种风险呢?我们大家有时候感觉,我在这个公司挣钱了,e租宝让我挣钱了,今年上半年我拿了他20%的回报,结果我原来投一百万,现在我把五百万,包括养老的钱都放进去了,其实这是一个非常大的风险。你感觉这个公司还行,半年来还能每个月都给我利息、收益,半年之后,我放得更多,并且拉着你的亲戚朋友都进入。但是殊不知,他是钓鱼呢,半年之后,你再投进去的钱永远都拿不回来了。

对于我们而言,对于每一个不同的家庭,你的资产栽培植过程当中应该分散在不同的专业管理机构当中,如果你的资产量比较大,有两三千万,你可以分成十份,在不同的产品中通过配置,200万到300万来保障我们分散所带来的收获。可能你有300万投到某一个PE的股权投资基金的产品当中,这个股权投资基金投的项目,有几个会IPO上市了,结果你获得了8倍和10倍的收益,这是一种收获。但是也有可能,你拿了两三百万,投到了你认为还算安全的P2P平台上,结果跑路了,那你什么都没了,没了就没了吧,但是还有看到的PE的投资,还有信托的投资,或者是海外股票和国内股票的投资。

所以说在这方面,我们看,我们也需要有更多的一些不同类型的安排,来去让我们的家庭的财富管理和我们的企业管理一样,变得更加有序。总的来讲,在财富管理方面,我们还是要拥有一定的方式和方法来进行,因为中国目前高净值人群增多,所带来的危险也很大。

现在资产管理,不仅仅是增长的问题,还有什么问题呢?传承的问题,赵总你们还年轻,我们60年代、50年代的这些企业家,基本上都是独生子女,孩子有的行,孩子有的不行,所以说孩子的传承、继承和我们的传必须要有效的结合起来。再加上有一些家庭还是重组家庭,风险就更大了,到底应该如何保障我们在传承,或者是家庭关系发生变化时所带来的风险,我们要用怎样的信托结构,用什么样的保险产品和海外不同的架构来保障我们在传承中的作用。

比如说现在在座的各位,如果让你在股票市场丢了100万,50万,觉得心疼得受不了,可能半年都过不来劲,但是你想到没有,你家庭的财产,在你传承的过程中,方方面面都会出现各种各样的损失和浪费,但是这个时候,你可能就不像你去做投资那样,感觉到是一种损失,但是这种损失也是实实在在的。包括税收的负担过重,也同样是这样。

比如说咱们现在讲目前的房产税,开征以后,是每年都要征的一种税,还有收益的资本利得税,至少20%,此外未来还会有遗产税,我有资产10个亿,非常忙,累得肝病都出来,积累了10个亿的资产,你要走了,把资产传给你的子女,你要缴纳近50%的遗产税。缴了遗产税,10个亿变成6个亿,你儿子去办了,缴了5个亿遗产税,剩余的还有1个亿,资产就没了。税收的问题必须要考虑,包括现在有了海外PR身份的高净值人群,要去规避CRS,全球的信息透明制度所带来的这种风险,所以说这也是我们必须要考虑的方方面面的事情,以及我们未来所考虑的保险的问题。

你看我们在座的诸位,大家虽然说年轻人不少,但是也有一些老同志在,现在你都退休了,可能你也是独生子女,你拿着那么点退休金,以后我在北京去养老院养老,养老院都去不起,万一你活到100岁呢,人活到85岁,人活着钱没了也是一个大问题。所以我们现在就需要把未来养老的钱安排出来,并不是说所有的资金都放在股票上,或者是赚多少,而是有一个长远的考虑,这就是保险计划,退休计划等等这些方面的事情。当然,如果你有那么个善心的话,还可以考虑一些慈善方面的安排,来做个你自己名字命名的慈善基金,来保证你的善意能真正的回馈到社会,这就是我们作为家族办公室要去做的事情。

所以从长远来讲,我们在这些方面给大家所做的这种安排,都是一种家庭财富的顶层设计,不是告诉你要投哪一种产品,或者是哪一块地区的产品,你去获利多少,而是从你的顶层帮你设计一个最保险的帽子,罩在你的保险,不罩在你的资产上面,使你的资产在整个传承、分配、投资、组合的过程中变得更加安全。有了这个东西,你躺下就能睡着了,不用有太大的风险,让我们有更多的顾虑。

从古至今,中国人其实挺不容易的,我们现在又富了,考虑考虑我们是不是要更好的传承下去,通过什么样的方式进行传承,包括海外的一些机构的价值的认定,我们都需要在这方面有更好的安排。

总体上来讲,我觉得我们在资产配置方面,还是要有一些基本的原则,这六个字,大家要特别关注,一个是我们所讲的,长期投资,中短期匹配,与长期结合来获得更加有福利收益的增长。

第二个方面就是要分散,通过分散的方式,让我们的资产不要放在一个栏目里面,股票资产、房产以及黄金、期货、股权投资,境内和境外,一个是品种分散,再有一个是区域分散,中国经济发展,虽然最近这几年还不错,但是长远发展来讲,到底会有什么样特别大风险的存在,我也不知道。所以说,我们必须在这方面要有一些更全面的考虑。

第三个方面就是要用好专业机构,各类专业机构可以去比较,股权投资基金有哪些,股票投资有哪些,房产投资有哪些,要和专业机构有效地结合起来,无非是你赚到钱了,分一小部分钱给专业机构,如果你不赚钱,他也分不走,长远来讲,这三个方面要有更全面的安排是更好的。因为现在各类不同的产品很多,你去判断的时候就非常难,什么样的产品我能去投,什么样的不投,很难去判断。但是现在你会发现,比如说你要投的股票,你自己去投股票,和你投到阳光私募里面的基金做成一个LP,是完全不同的。

大家在配置方面,包括海外配置如何来进行一系列的安排,比如说澳大利亚的投资移民,英国的投资移民的这种活动,在这方面,大家有机会的话,也可以多一些了解。

总的来说,全球化资产配置是一种趋势,但是其中在有控制风险的前提下,我们可以在未来的三到五年,有一个更好的发展。也让大家在中国经济高度发展和全球化的同时,分享到全球化利益所带来的收获,谢谢大家!




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