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别总盯着人口老龄化!它才是当前楼市最大的利空!

每天学点经济学 2018-02-07 11:05

谈到中国的人口年龄结构,人们下意识想起的都是:“人口老龄化”。

其实,还有一个词同等重要,可惜却很少引发人们关注,它叫做——“人口中龄化”。

别总盯着人口老龄化!它才是当前楼市最大的利空!.jpg

一波人正迈向老年,一波人正迈向中年

根据中国的“人口年龄结构图”,我们可以看到50岁左右那波人,确实再过10年左右,就将步入老龄阶段。所以,也就有了关于“人口老龄化”的种种忧思。

而30岁左右那波人,是即将从“青年人”,变成“中年人”,青年和中年有多大差别?不都处在劳动年龄阶段。所以,人们对后一变动,却并没有给予多大重视。

可是,如果让我们看一看:20年前中国发生了什么,经济趋势又是如何演变的,再细想其中的内在经济运行原理,最后你会发现:一旦青年人大批量地变身中年人,这对整个经济、社会发展面貌的影响,绝对不可小觑!

别总盯着人口老龄化!它才是当前楼市最大的利空!(2).jpg

20年前发生了什么?

从中国出生人口的年际分布图上可以看到:

第一波婴儿潮,发生在60年代后期;第二波婴儿潮,发生在80年代后期。也就是上文说的,今天50岁左右,和今天30岁左右的,那两波人。

两波婴儿潮之间,时间上恰好相隔20年。

关键来了——改革开放以来,中国经济的涨落周期,恰好也是20年一个轮回!

★第一轮通胀(80年代中期-90年代中期):

在80年代,通胀率逐渐攀高,到80年代末、90年代初,达到通胀的顶点,CPI增速最快时,甚至冲上了24%的极高位。

★第一轮通缩(90年代末-00年代初):

进入90年代后期,通胀率又急转直下,甚至出现了通货紧缩。许多在通胀高峰期做了大量投资的,后来由于消费低迷,纷纷杀价甩卖,以至于普遍亏损、甚至破产。

★第二轮通胀(00年代中期-10年代中期):

到00年代中期,通胀率又重新高涨,于是就有了持续至今天(10年代末)的,这轮资产大繁荣周期。

★第二轮通缩(10年代末?-20年代初?):

如果顺着前面的轨迹,往后延推,是否预示着:未来十年,会像90年代末一样,重回通货紧缩?

这样一来,本轮以房地产为代表的,持续十多年的资产价格泡沫,岂不是已经在悬崖边上了?

细思极恐!

别总盯着人口老龄化!它才是当前楼市最大的利空!(1).jpg

“奔二”驱动通胀,“奔三”驱动通缩

人口周期,经济周期,两者之间仅仅是因为巧合,才撞到了一起?还是另有其内在联系?

我们细想其中机理——

通胀和通缩,看起来既有需求驱动型——需求旺盛,提高通胀率;需求萎靡,降低通胀率。也有货币驱动型——货币流量增加,提高通胀率;货币流量减少,降低通胀率。

但其实,这两个驱动原因,又可以归结到同一个原因——货币流量的增加、减少,本身就主要取决于需求的变迁。

当人们短期需求大增,需要挪用到未来的部分收入时, “负债”就出现了。比如,你现在25岁,开始被逼结婚买房了。可你当前这一年的收入,肯定是不够买房的。于是你得通过按揭,这整个过程中,即使央行没有加印一分钱钞票,货币的流通总量,也仍然会增加。说得“经济学”一点,就是“即使基础货币没有增加,但M2仍然会增加。”

关键就来了——像买房这样,集好几十年收入,才得进行一次的大宗消费,一生能有几次?

据媒体报道,中国人的平均买房年龄,是在27岁。一旦婴儿潮们普遍过了结婚年龄,开始集体“奔三”了,那整个社会的主流,自然就会由负债扩大消费,变成减少消费,以偿还此前的负债。

这样一来,“M2”就会重新减小,通胀,自然就又变回通缩了

一句话概括:“奔二”驱动通胀,“奔三”驱动通缩。

而我们通过研究发现欧美的历史,同样也被“人口年龄结构”长期驱动着,70年代的滞涨;80年代的储贷危机;90年代至今的金融市场反复泡沫化,全给串联起来了。

人口年龄结构的强大驱动力,可见一斑。

危机?

从投资的角度看,从通胀转入通缩,自然是“最危险时刻”。

不过从实体经济的角度看,事情也有另外一面——

“中年人”,确实是社会的宝贵财富。所以,如果中国有一大帮人,正在浩浩荡荡地步入中年期——这个生产力的巅峰时期,那中国的资产市场行情,确实面临极大威胁;但中国的实体经济发展,却恰恰相反,是将迎来一个极佳的机遇期。

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