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医药行业2018年春季投资策略

异动客 2018-03-01 15:55
一、核心观点                                
2017年医药工业收入、 利润增速分别约12.5%、 17.8%,相对2016年、 2015年均有明显提升。主要原因2010年安徽唯低价模式效应的减弱及消费升级拉动创新药获批后放量,尤其是2017年版新医保目录的执行,行业分化明显、 龙头效应显著。
医药科技股: 将畅享十九大鼓励创新发展红利 ;医药消费股 :消费升级及健康意识的提升,医保之外的大消费领域发展空间极大 ;医药高端制造 :医药高端制造业近3年收益明显 .
二、选股逻辑:畅享医药产业发展红利,锁定行业龙头;寻找行业拐点及估值洼地,左侧配置。 具体如下:
(1)医药进入3.0时代,创新药受益最为显著。
(2)消费升级及健康意识提升,推动品牌中药、医疗服务需求持续增长。
(3)一致性评价进入收获期,药品供给侧改革利好龙头。
(4)兽用抗生素需求侧、供给侧迎来共振,供不应求龙头公司受益显著。
2018年1-2月医药行业二级市场回顾          
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三、医保支出结构“腾笼换鸟”,创新药迎投资机会  
(1)医保结余压力缓解,预计医保支出增速维持在15%
(2)中国专利药占比低,医保政策落地有利于创新药放量
(3)疗效不确切、易滥用的品种具备“腾笼”空间
(4)国家医保目录调整:新增限制品种规模:谈判目录品种规模=4:1
(5)各省出台合理用药目录,加快用药结构转变
(6)国家医保目录+省市级合理用药将推动创新药放量
(7)医保支出结构转变+商保收入高增长+非医保消费升级:创新药放量值得期待
四、2018年春季医药行业重点推荐标的:           
(1)恒瑞医药(600276):创新提升盈利能力,国际化拓展加快
(2)长春高新(000661):基因工程药物龙头,金赛药业有望快速增长
(3)安科生物(300009):主业快速增长,CAR-T为代表的精准医疗龙头
(4)华东医药(000963):历史新机遇下,实现工业收入百亿新目标
(5)片仔癀(600436):收入持续高增长,销量增速超预期
(6)美年健康(002044):由体检龙头向大健康平台蜕变
(7)爱尔眼科(300015):增长确定的眼科龙头
(8)鲁抗医药(600789):兽用抗生素行业大洗牌,量价齐升业绩高增长

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