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建筑与工程:加大配置基建,逢低吸纳房建、装饰

异动客 2018-03-02 15:50 庖丁研报

投资建议

我们认为随着环保限产的结束、施工旺季的到来,基建项目有望出现赶工,我们建议加大对基建的配臵力度;我们对地产仍较为乐观,建议逢低吸纳房建、装饰。

理由

1市场回顾2月建筑 A/H 股整体下跌。20182月,A股建筑板块下跌6.8%,跑输大盘0.9ppt,在28个一级行业中排名第22,其中园林、基建、装饰、房建、专业工程分别下跌1.3%6.8%7.0%8.2%9.3% 

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2、数据观察:春节假期影响下,各项数据均迎来开门红。1月样本建筑企业新签订单同比增长74.8%PPP项目成交额同比增长75.0%,公路投资同比增长62.0%,挖掘机、重卡等销售数据也均维持强劲,同时1月信贷投放量超预期,利率也有所回落。

3、重点政策:交通运输工作会议目标梳理。截至目前,共有23个省份召开了2018年交通运输工作会议,整体来看,2017年我国交通投资实现强劲增长,20个已公布2017年交通投资完成额的省份共完成投资2.0万亿元,同比增长19.0%;在已公布投资完成额的19个省份中,有15个省份超额完成年初计划;23个已公布2018年交通投资目标的省份2018年计划完成交通投资合计达2.1万亿元,相比2017年交通投资目标同比增长7.0%

4、投资数据:春节假期影响下,1月公路投资大幅增长62.0% 国家统计局的固定资产投资数据为1~2月合并披露,因此1月数据 空缺。而从交通部披露的交通投资数据来看,1 月全国完成公路投资1,601 亿元,同比大幅增长62.0%,我们认为公路投资的大幅增长一方面受春节假期的影响,另一方面也反映了公路投资需求仍然较为旺盛。 

一、3 月行业观点:加大基建,逢低吸纳房建、装饰 

1、加大对基建的配臵力度。预计2 季度基建投资有望加速1月份强劲的建筑新签订单、PPP挖掘机销量和重卡销量等数据也为此提供了支撑。

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2、逢低吸纳房建、装饰。我们对2018年全年一二线城市地产销售和全国房地产新开工仍较为乐观预计将利好房地产相关的房建以及装饰行业。

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二、建筑可比公司估值表

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 三、投资标的

我们3月A股投资组合为中国建筑中国化学、金螳螂、苏交科

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