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看企业财务报表从哪里入手?

知易行难选企业 2018-03-06 07:09
时间进入了三月,又到了一年一度的企业发布年度报告的时候了,这个报告的一个重要组成部分就是财务报告,那么报表发布之后,做为投资者的我们,应该如何来看财务报告呢?首先从哪里入手。

从我个人对投资的理解,和这些年投资的经验来看,我看财务报表一般遵循以下的顺序阅读:

1.现金流量表,这是我关注的第一个部分,也是整个报表当中我认为最重要的部分,如果企业的一个经营周期结束了,未能在现金量上有所增加,也就是这一年下来,企业账面上的现金反而减少了,那要仔细去看一下是什么原因造成的减少,投资了什么项目,现在的进展如何?还是经营上本身只体现了账面销售收入,而有大量的应收账款,一般要求经营性现金的增量要与企业的销售收入增速相匹配,至少不应该低于销售收入的增速,否则都应该对增长的质量持保留意见,并且现金流量直接关系到公司的经营安全,如果现金流出现了问题,那么公司将面临着巨大的风险,投资的第一出发点应该是安全,是保证本金尽量不受到损失,那么公司的安全当然也是最重要的;

2.毛利率,毛利率是涉及到公司竞争优势 的一个重要指数,同一个行业内的公司,只有竞争优势最为突出的公司,才会保持着高出一截的毛利率,同样是卖手机的,苹果的毛利率就远远高于其它公司,这就是竞争优势的体现,也正是凭借着这个优势,苹果用了20%不到的市值份额拿走了全行业70%以上的利润,甚至于2017年三季度全球智能手机市场的总营业利润为94亿美元,而美国苹果一家占到了85亿美元,占比为91%,这一比例创下了历史新纪录。只有足够高的毛利率,企业才有可能有比较高的净利率,经营成果才会比较好,毛利率的平稳是一个基本的要求,如果毛利率逐季下降,那显然是需要经过认真分析的;

3.增长情况的判断 
增长是每个投资人心中的梦想,都想找到一个持续增长的优质公司,增长也是二级市场的宠儿,我们在看报表时,对于增长也要有一个明确的判断,增长的数度重要,质量更重要,收入增长了,现金流是否同比增长,应收账款增长多少,不能为了增长而特征利润率,增长的来源是什么?是多销售了产品还是增加了新产品,收购或者提价,要对增长的来源有明确的认识;

做为入门级的财报分析,做到以上这三点,已经是相当不错的水平了,清楚的知道 公司的现金流情况,毛利率保持稳定或者稳中有升,增长的情况确定而稳定,这样的公司应该是值得你关注的。


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