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年内棚改开工580万套,看得见的红利继续享受

时代财经 2018-03-06 09:49 时代财经-宏观

​文/时代财经    魏子皓

5日上午,十三届全国人大一次会议在北京开幕,国务院总理李克强作政府工作报告。报告提出,将启动新的三年棚改攻坚计划,2018年开工580万套。

围绕住房问题,政府工作报告提出:要加大公租房保障力度,对低收入住房困难家庭要应保尽保,将符合条件的新就业无房职工、外来务工人员纳入保障范围;要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,落实地方主体责任,继续实行差别化调控,建立健全长效机制,促进房地产市场平稳健康发展;要支持居民自住购房需求,培育住房租赁市场,发展共有产权住房;要加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度,让广大人民群众早日实现安居宜居。

棚改.jpg棚今年棚改货币化安置比例有望进一步提升 图片来源:视觉中国

看得见的棚改红利

整体来看,政府工作报告呼应了2017年底的中央经济工作会议,重申建设“多主体供应、多渠道保障、租购并举”的住房制度。值得一提的是,政府工作报告强调了今年580万套棚改开工计划,这与住建部部署2018年工作所提出的棚改开工目标一致。

去年524日国务院常务会议提出2018年至20203年实现1500万套棚改的计划。若简单按3年平均来看,每年有500万套。今年的580万套棚改规划,较市场预期提升16%

棚改可以化解商品房库存,对房地产销售带来利好,而货币化安置作为棚改主流,也能对消费产生溢出效应。尤其是对三四线城市乃至县乡市场居民购买力的提高,推动大众消费升级趋势的崛起。

2015年以前,棚改是实物安置和货币补偿相结合,以实物安置为主,货币化安置比例不足10%。自2015年央行加大发行抵押补充贷款(PSL),极大推动了棚改货币化进程,棚改货币化安置比例逐年提升。

数据显示,2017年中国各类棚户区改造共开工609万套,顺利完成年度目标任务,完成投资1.84万亿元,货币化安置比例约为60%,拉动住宅销售约3.5%。而对消费产生的溢出效应,在2018年“春节黄金周”的全国零售商场和餐饮企业实现销售数据中就可见一斑,年俗商品、有机食品、金银珠宝、智能家电、数码产品等销售尤其火爆,酒水饮料也在向全国性品牌靠拢。

上海证券分析师陈健宓表示,“如果2018年棚改货币化安置比例继续提高,对住宅销售的拉动作用不弱于2017年,更会促进三四线城市的消费升级。”

近年棚户区改造计划量及完成量.png年棚户区改造计划量及完成量

资金来源有望扩大

2018年棚改货币化安置率的上升空间有限,”中信证券固定收益首席研究员明明认为,在控制政府债务的大背景下,PSL新增金额很难补充。

货币化安置资金来源包括中央补助金、地方安排资金、PSL和商业银行贷款。其中,中央补助金和地方安排资金均占不足10%PSL及派生的政策性银行贷款是棚改货币化的主要资金来源。

2016年全年棚改货币化总投资额为1.48万亿元,同期PSL新增金额为9714亿元;2017年棚改货币化总投资额为1.84万亿元,同期PSL新增金额为5691亿元。

2017PSL平稳滚动发行,同时期国开行和农发行棚改贷款规模稳定扩大。PSL提供的现金流可以满足当前棚改货币化节奏,保障2017年棚改货币化的提前超额完成。

随着地方政府债务风险的不断积累,2017年财政部陆续发布50号文和87号文规范地方政府举债融资行为,2017年金融工作会议也明确提出要严控地方债务增量。

PSL新增金额难以上升,为保证资金来源,商业银行为棚改货币化提供的配套贷款在总投资中所占的比例就要有所提升。另外值得注意的是,财政部今年或将试点推行地方政府棚改专项债,可用于政策性银行贷款和商业银行贷款,专门做棚户区改造的相关资金使用,偿债来源也为棚改相关的资金。

若地方政府棚改类城投债的需求完全转化成地方政府债券,则地方政府的利息负担降低,同时也会大大降低对城投平台的依赖,并达到降低城投平台地位的多重作用。

“棚改资金来源有望进一步扩大。总体来说,为配合棚改货币化稳定增长的PSL和有望推行的地方政府棚改专项债可以保证棚改资金的充足性和流动性,”明明表示。


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