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“大国重器”伴随“大国崛起”,国产核心零部件助力中国制造腾飞

异动客 2018-03-08 13:57 庖丁研报

中国2月官方制造业PMI为50.3,前值为51.3,虽受到春节因素的部分影响,但仍连续 19 个月站稳荣枯线上方,表明经济依然维持较高景气,验证中下游复苏趋势仍在持续。央视《大国重器》播出,我们直观感受到:中国制造业正处于由“系统集成”到“关键零部件” 深化转变的大格局,这也有望成为解决中国制造“大而不强”的关键。

一、一周市场回顾

上周(2018.02.26-03.04)上证综指下跌1.05%,沪深300指数下跌1.34%,机械设备板块上涨 4.43%跑赢大盘。上周,计算机板块表现突出,上涨8.43%,而银行板块下跌 2.48%。机械设备板块中,各个板块上周均上涨。其中,磨具磨料板块领涨,涨幅为7.01%。 

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二、本周研究观点

主题1:杰瑞股份:坚定油服战略,迎接行业复苏

随着油价站上60美元/桶,全球油服行业复苏公司将迎来快速复苏,国内天然气开发快速增长也将为公司带来新的机遇

支撑评级的要点

1、跻身国内民营油服前三。

2、油价具有需求支撑,资本开支底部回升。

3、天然气开发重归快速增长提供新机遇。

4、调整资源分配,向一体化、国际化转型。

估值

我们预计公司2017-2109 年归母净利润将从目前的底部快速反弹,分别达到0.70亿、3.43亿和7.56亿目前市值分别对应2018、2019年动态市盈率分别为 40.3倍、18.2倍,对应 2017 年市净率1.8倍。

考虑杰瑞股份业绩快速回升带来净资产持续增厚,及其较低的资产负债率和稳健的财务状况,我们认为公司合理估值应在156-195亿之间,对应2-2.5市净率,首次给予买入评级。

 主题 2:北方华创:实现进口替代的半导体设备龙头,未来业绩弹性大

北方华创发布2017年度业绩快报,实现营业收入22.28亿元,同比增长 37.35%;实现归属于上市公司股东的净利润1.25 亿元,同比增长34.52%。公司为国内半导体设备龙头公司,产品线价值覆盖IC制程20%,有望深度受益半导体产业加速向中国转移的进程。

点评:

1、公司主要产品为电子工艺装备和电子元器件。

2、电子装备业务快速增长,主要发力点在泛半导体设备和真空设备。

3、中国半导体装备龙头,打造“设备” +“产品”的双轮驱动公司。

主题 3:晶盛机电:全年业绩大幅增长,专注成就长足发展的设备龙头

点评:

1、公司业绩大幅增长,符合预期。

2、2018 年持续高速增长有保障,已锁定 30 亿元收入。

3、中环光伏更多订单值得期待。 


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2018-05-11 11:17

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