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五大潜在因素促使光伏又到买入时

异动客 2018-03-09 10:19

潜在因素一:淡季转旺季,需求环比改善

潜在因素二:产业链价格已经完成一轮相对完整的下跌周期

潜在因素三:印度反倾销政策可能撤回

潜在因素四:领跑者竞标价格出现0.39元/度,拉动平价上网预期

潜在因素五:行业门槛进一步提高

2018年光伏市场依然强势

1、2017年我国光伏装机大超预期源于需求和供给的显著改善 

2017年中国光伏装机增长大超市场预期根据国家能源局公布的数据,中国
2017年新增光伏装机53.06GW

从供给端来看我国光伏产业链各个环节在全球竞争中具备明显优势,通过技
术和成本的双重努力,推动光伏度电成本的快速下降。目前中国硅片、组件等等产业链各环节生产规模在全球占比均超过 50%,位居全球首位。在过去的一年中,
中国光伏企业的业绩也值得庆贺,部分生产辅材企业毛利甚至超过25%。在降成
本上,先进多晶硅企业生产成本已降至70元/千克以下,晶体硅组件生产成本降至2.5元/瓦以下。 

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2、2018 年光伏需求依然强势

图表520172018年中国光伏新增装机结构对比(单位: GW

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3、新兴市场正在兴起,GW 级国家不断涌现

印度在2015年7月宣布将贾瓦哈拉尔•尼赫鲁国家太阳能计划(JNNSM2022年并网装机目标由原先的20GW提高到100GW包括40GW屋顶分布式和60GW大中型电站。

墨西哥作为拉丁美洲第二大电力需求国,政府在政策方面大力支持发展可再生能源电力。政府公开颁布国家可再生能源目标为2024年可再生能源电力占比达到35%、2036年可再生能源电力占比达到45%。

荷兰能源研究中心(Energieonderzoek Centrum Nederland,ECN)与荷兰中央数据局(CBS)联合公布的《2017国家能源报告》中称2035年荷兰的光伏装机容量可达20GW。

二、2018 各个产业环节将有结构性调整

1、多晶硅:2018年整体紧缺,价格变动看需求  

由于多晶硅环节制造工艺的特殊,使其扩产时间长于产业链其它环节,至少需
1年扩产时间。

下游需求是影响价格的主要因素:一季度末由于下游需求较弱及硅料厂检修完成,多晶硅价格将迎来下调。二、三季度下游需求增强,多晶硅价格预计走强。四季度末通威、协鑫大量产能投放,但此时也是国内需求最旺的时候,预计多晶硅价格是趋于稳定或小幅下调。 

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2、硅片:产能过剩出现,价格战已经开始,成本优势企业将扩大份额

1)多晶硅片企业金刚线技改完成,产能提高30%

2)单晶硅片厂商大规模扩产 

3)龙头企业成本优势将决定市场份额

3、电池片:整体利润将显著改善,高效电池市场需求高涨

4、组件:产能依然过剩, 分布式推动高效组件技术进步

三、光伏又到买入时

1、通威股份:十年磨砺,后发致人

多晶硅料成本优势明显,品质有保障,未来扩产明确

1)行业内成本控制能力最强,竞争优势进一步增强

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2)扩产计划明确,行业龙头初现。  

2、隆基股份:当下单晶“王者”,未来光伏龙头

1)“专注”成就单晶王者,未来需求只增不减

2)成本下降、转换效率提升,助力光伏平价上网

3)加速产能和产业链扩张,未来有望成为世界龙头企业

3、正泰电器:“开发+运营”打造新能源服务型企业

1)低压电器成为现金牛产品,未来将保持稳定增长

2)“开发+运营”打造能源服务型公司

3)户用光伏看浙江,浙江看正泰

4)股权激励经销商和员工,助力市场开拓 

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