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A股正式纳入MSCI窗口临近 千亿增量资金门外候场带来新机遇

主题投资 2018-03-09 16:00 主题投资

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2017年6月份,明晟公司宣布把A股纳入MSCI新兴市场指数,按照时间表,正式纳入的时间是今年6月1日。距离入摩仅剩85天。

到那时,外资将可借道沪股通、深股通北上吸筹。业内人士预测,“入摩”后,A股市场将迎来1000亿左右的规模的增量资金,而这还仅是根据跟踪MSCI指数的被动资金为口径测算的结果。

据路透数据,目前全球以MSCI指数为标的的资产规模超过10.5万亿美元,前100的全球顶级资管人中有97位是MSCI服务的客户。如果把主动型基金纳入其中考量,外资入市的规模会更大。根据MSCI规划的进度,中国A股市场最终将全部被纳入到新兴市场指数,中长期来看将带来约2万亿人民币左右的增量资金。

分析人士表示,A股被纳入MSCI将从三个方面对A股市场产生积极影响:

一是将吸引国际长期资金进入A股市场,提供新的上涨动能。

二是A股市场被推上国际投资舞台,被更广泛的国际成熟投资者审视,市场环境将加速升级以适应国际化的投资标准和惯例,A股市场将更加透明规范。

三是境外长期资金的进入,将促进A股市场形成成熟投资理念、成熟投资者群体和优化市场生态。

全球市场的市盈率对比

国都证券认为,随着A股正式纳入MSCI指数,境内外机构投资者逐渐成为资金边际贡献主力军,价值蓝筹成为重配品种。以上两大结构变化驱动下,2018年A股投资生态与理念转向价值蓝筹的趋势未变。

不过,分析人士表示,虽然在MSCI指数中价值股占到相当比例,但随着全球市场中价值、成长界限的日益模糊,以往那种外资只买价值股的认识并不正确,外资可能不会被动地给价格已然不低的部分价值股抬轿子。更可能的是去主动发掘一些新的具有高成长属性的题材。不少机构也表示,随着A股正式“入摩”,未来将以价值股作为底仓,同时重点关注部分高成长个股。

大金融成最大赢家 重点关注细分领域

A股“入摩”成功,亦表明222只A股将纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。经过梳理发现,222只A股中金融板块就占据50只,市值占比41.32%,位列第一。行业人士表示,银行股作为收益稳定,风险较小,具有长期投资价值的大蓝筹股,将受到更多的关注。此外,处在估值洼地的券商也会迎来新的契机。银行板块近年来分化愈来愈明显,需精选个股。

从业绩增速较高、监管压力较小、估值水平合理角度选取,关注:招商银行、宁波银行、建设银行、平安银行。

非银金融被全面看好

在纳入MSCI的222只A股中金融板块市值所占比就达到41.32%,其中证券和保险市值占比分别为7.75%和6.24%。

海通证券分析师指出,目前券商和保险估值均处于历史低位,保险股价对应2017年PE仅为1.0-1.1倍,券商股价对应2017年市净率仅1.75倍,部分大券商估值低至1.25倍2017年市净率,非银金融凭借业绩稳定、低估值等优势有望成为海外资金首选,全面看好。

27只上市券商中有25只纳入MSCI。有分析就指出,当前券商板块个股普遍估值价低,安全边际较高,而政策释放回暖信号和A股纳入MSCI指数带来增量资金的预期升温有望给板块行情带来短期催化效应。

而保险板块的投资逻辑则是代理人数增长和产品结构调整带来的保费收入和新业务价值的高增长;另一个就是利率上行带来的资产再配置收益增加和准备金计提下降。

券商行业整顿规范后价值愈加凸显,估值处于历史低位水平,建议关注国泰君安、广发证券、长江证券、国元证券、兴业证券。

保险则建议重点关注中国太保,持续关注中国平安、中国人寿、新华保险。

大消费:龙头价值凸显 外资竞逐“大消费”

有分析认为,在此次A股顺利“入摩”背景下,伴随着境外资金与A股市场的进一步联结,以伊利股份等为代表,大消费板块当中食品饮料、零售百货等行业领域的龙头企业有望率先获得外资关注。

消费升级助推食品发展

当前,消费升级被认为是助推食品饮料板块打开发展天花板最重要因素。食品饮料板块作为非周期行业,防御属性较强,加上食品饮料板块整体估值较低,具备一定的安全边际和价值投资属性。业内人士表示,一些估值较低,业绩相对稳定,同时分红率和股息率高的龙头企业,具备很好的配置价值。

实体零售或迎来价值重估

商业贸易同样是大消费板块中受到关注和看好的一大领域。中泰证券分析师彭毅指出,Amazongo以及阿里投资战略引爆零售行情,国内实体零售有望迎来全面的价值重估。

彭毅认为,国内线下整体仍占据85%的市场规模,而线上对标准品的渗透已经较为充分,未来的增长的天花板可能越来越低,而结合线下门店流量入口将成为未来持续发展的方向,线下门店的价值将进一步凸显。

建议重点关注具备流量入口价值的线下零售企业,关注永辉超市、家家悦、中百集团、步步高、红旗连锁等。另外,电商服务领域,关注南极电商;跨境电商领域关注跨境通;龙头关注苏宁云商。

川财证券分析师王艳茹看好在一线城市中心地段拥有自有物业、业态创新积极、经营能力较强的零售标的,关注天虹商场、杭州解百。同时看好区域龙头、业绩出现拐点、低估值的优质标的,关注鄂武商A、合肥百货。

免责声明:本文内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,投资者据此操作,风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息,请以沪深交易所公告为准。股市有风险,入市需谨慎。

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