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这个春天,机构纷纷唱多医药股!行业细分领域龙头迎来政策大机遇

公司研究 2018-03-14 16:22

3月份以来,股价以前复权计算,已有10只医药股创出历史新高,分别为科伦药业、康泰生物、花园生物、乐普医疗、爱尔眼科、恒瑞医药、华东医药、通化东宝、片仔癀、济川药业。

此外,截止到3月14日,A股生物医药指数自2月9日低点以来,已反弹上涨16.75%,远远跑赢同期上证指数7.46%的涨幅。

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医药股近期表现强势,主要是由事件驱动带来的超预期和行业基本面的反转预期叠加所致。具体来看,有以下几点:

1.管理层在态度上非常明确的支持创新经济,而所谓“四新经济”里,生物医药排在首位。现在的政策环境,对医药医疗股是极其友好,属于完全的顺风口。

2.经过多年的降价,药价调整已经接近尾声。过去大家一直担心,医药改革会不断降价,侵蚀药企利润。而实际上,多年降价之后,药价的调整已接近尾声。

3.中国在加速进入老龄化社会,无论是对医药还是医疗的需求,都是刚性的加速增长的状态。

4.虽然中国医药研发比国际发达国家落后很多,但巨大的短板空间,造就了蓬勃发展的机遇。现在,社会资本都在跑步入场,目前各阶段的创新药已有数百项之多,迅速打开了资本市场的想象空间。

5.药企的盈利低点已过,医药医疗优势企业的盈利能力一般很高,平均可以30-50%的高速持续成长,且寡头企业优势不断扩大,容易造就超级医药蓝筹。

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那对于2018年整个医药行业来说,已有不少券商、基金和私募等机构纷纷看好医药行业的向上拐点机会。如东吴证券提出四大预判:

1、2018年是医药行业全面向上的拐点年。

2、医药行业消费升级时代加速到来,关注高端连锁医疗服务、品牌OTC和连锁药店。

3、医药流通报表大概率在2018年下半年改善。

4、第四大预判:创新药和高端仿制药将迎来长周期的投资机会。

中银国际表示,大量中小市值股票经过长期下跌之后,部分优质公司投资价值凸显,未来市场风格会逐步往业绩与估值匹配的中小市值医药成长股扩散,建议适当加大优秀中小市值股票配置,重点布局高景气细分领域优质公司。

但对于投资者来说,医药生物领域相对专业且范围又广,整个A股涉及医药生物相关的股票多达近300只。要想尽快简单明了的了解医药生物行业,就首先需要了解医药行业的细分领域的情况。

国泰君安根据医药行业细分行业投资属性和专业属性,选取具有代表性的医药上市公司,构建了化学原料药、化学药制剂、中药饮片、中药制剂、生物制药、医疗器械、医药商业和医疗服务等8个细分行业。(如下图)

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对于上述医药细分领域,具体到个股配置上,仍需以龙头白马股为主。但也有分析认为,市场将从2017年的龙头白马股逐渐转向偏好成长性和确定性强的公司。

重点关注医药行业具有确定性、成长性、稀缺性的细分龙头,如创新药龙头恒瑞医药、心血管器械龙头乐普医疗以及医疗服务龙头美年健康等。

1.创新药

随着国内医药企业的创新能力提升,中国创新药已崭露头角,相关企业在多个领域已经实现代表性突破:化学药之靶向药物:恒瑞医药的阿帕替尼,贝达药业的埃克替尼为创新标杆;生物药之重组蛋白:康弘药业的康柏西普为全球首创;生物药之单抗:信达生物、恒瑞医药、沃森生物等已有多个重磅产品处于临床三期;生物药之疫苗:沃森生物和康泰生物的13价肺炎疫苗,沃森生物的宫颈癌疫苗;生物药之细胞治疗:医药最前沿领域,国内外差距最小,中国有赶超趋势,如复星医药。

2.一线抗体药

随着一线抗体药逐渐纳入医保,原先价格昂贵妨碍放量的压制因素消除,多家上市公司大举投资抗体药仿制药研发,2019年有望上市多个抗体仿制药。相关上市公司:复星医药,康弘药业,丽珠集团。

3.新型疫苗

新型疫苗将在2018年逐步上市,HPV疫苗、13价肺炎疫苗等重磅产品有望实现几十亿的销售收入,疫苗渠道变革已经完成。相关上市公司:沃森生物,康泰生物和智飞生物。

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