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违规担保、官司缠身、首亏巨大,如今连董事长都跑了, 这家上市公司该怎么办?

百股通 2018-05-16 13:55 百股通

随着城镇化的推进,城镇人口的激增也带来了大量垃圾围城的现象。相对于通过填埋等技术,垃圾焚烧不仅可大幅降低体积,从中获得电力能源,还能避免填埋等处理方式对地下水和土壤可能产生的二次污染,更可解决我国各级城市人均面积和耕地面积紧张的难题。因而垃圾焚烧是现阶段和未来一段时期我国最有效的垃圾处理手段,政策上也给予了高度支持,中期来看,相关上市公司有望迎来发展的“黄金时期”。

数据显示,截至2017年6月底,全国投产的垃圾焚烧发电项目有296个,装机容量625万千瓦,约占全国生物质发电总装机容量的47%,上网电量138亿千瓦时,平均利用小时数2769小时, 垃圾处理量约5236万吨,市场估值高达150亿。

在这个“朝阳产业”里,作为一个生产垃圾焚烧发电装置的企业在这样的市场环境中显然不会太差。但就是有这么一家公司,成为了这片“朝阳”里的那点“黑子”。

它就是——盛运环保。

一年间中标额超过百亿 业绩却现首亏且是巨亏

据统计,自2017年以来,盛运环保中标或签署的项目多达18个,其中多数为垃圾焚烧项目,少数为污水处理、环卫服务项目,总投资达117.42亿元人民币。

具体如下:

虽然获得了如此多的中标项目,而根据其年报,2017年营收却同比下降13.65%,归母净利润同比下降高达1207.04%,共计亏损13.18亿元,如果加上扣除非经常性损益,则净利润亏损更是高达15.39亿元,相差了2.11亿元。

值得一提的是,这次巨亏是其自2010年上市以来的首次亏损。

至于巨亏的原因,其在1月30日发布的预亏公告里就已经提及:

1)公司全资子公司北京中科通用能源环保有限责任公司拥有的循环流化床锅炉专利技术因市场原因,本年度使用量大幅减少,为谨慎起见,公司对北京中科通用能源环保有限责任公司无形资产及其商誉计提约1亿元至1.3亿元左右减值准备;

2)公司现有部分运营项目投产时间较短,运营效益尚未完全释放,但资产折旧摊销按会计准则要求照常计提,此项影响约增加亏损5000万元;

3)2017年公司加快项目开发,致使公司财务费用、管理费用大幅增加;

4)由于公司垃圾发电项目设备总包收入是按锅炉水压试验及全部设备完工两个节点来确认,本年度在建项目建安进度未达到确认收入进度;

5)预计2017年非经常性损益金额为1200万元左右,主要为政府补助。

简言之就是:

提计商誉减值准备、摊销资产折旧、费用上涨过大、在建项目未确认营收、政府补助减少

其中商誉减值准备和资产折旧占了大头,两者合计就近2个亿多。而之所以会发生这样的风险,和它这几年疯狂的扩张有关。

此外该公司2017年的三公费相比于2016年以及之前年份来说,也是异常过大。

内部风控问题重重 违规担保诉讼频频

盲目的并购不但带来了投资风险的上升,也加剧了其现金流的恶化,大量的项目建设只能通过债券融资和质押担保来解决,这无疑是一个恶性循环。

根据4月17日盛运环保披露的6起新增诉讼、仲裁情况来看,不少原告为自然人或金融租赁公司。而根据数据显示,截至2017年末,公司关联方非经营性占用公司资金21.59亿元,公司对外担保余额1.56亿元,违规担保金额22.02亿元(占最近一期经审计净资产的57.55%)。值得注意的是,在这些诉讼及仲裁中,有4起案件涉及盛运环保或其子公司的担保行为均未通过董事会和股东大会。

由于公司内部控制存在重大缺陷,前期多个银行账户未纳入公司财务核算,且以上账户存在融资事项,所融资金被关联方占用;同时,此事项导致前期财务报表存在重大会计差错、关联交易未按规定及时披露。对此,安徽证监局采取责令改正的监督管理措施。

除了融资担保出现问题,其债务融资也出现断裂,由于无法清偿到期债务,其信用评级也被中诚信国际由AA-下调至BBB-,并将其继续列入可能降级的评级观察名单。

根据盛运环保近日发布的《关于债务到期未能清偿的公告》显示,公司因资金周转困难,致使部分到期债务未能清偿,到期未清偿的债务金额合计6.29亿元,其中公司本部到期未清偿的债务金额为2.72亿元,包括本金2.62亿元,利息0.10亿元。

大股东高位套现跑路 高管负有“前科”

公司面临如此大的危机,而其大股东却在此时选择了跑路。2018年4月2日盛运环保发布公告称,公司董事长开晓胜已于2018年3月30日递交书面辞职报告,宣布因个人原因申请辞去公司董事长、董事职务,辞职后不再在公司任职。

值得玩味的是,在这次辞职之前,具体是在2016年12月底,开晓胜就已经将其手上能流通的股份全部都减持了。当时减持的均价大约在11.70元附近。随后该公司股价就一路走跌,最低跌至8.80元,现今停牌前的股价也就在9.24元,可以说是精准逃顶了。

与此同时,也是在该年12月,开晓胜疑似卷入了一起行贿丑闻中。据中国经营网报道,在原桐城市副市长潘章生犯受贿罪一审刑事判决书中显示,2012年3月和2013年4月,潘章生先后两次在其家中和楼下收受安徽盛运科技工程有限公司开某某所送现金共计46万元。开某某是该案中数额最大的行贿人。而据了解,安徽盛运科技工程有限公司为盛运环保全资子公司,法定代表人正是盛运环保董事长开晓胜。

目前,代为履行董事长职务的是公司董事刘玉斌。而刘玉斌也是负有“前科”的。

据报道,2013年6月9日,盛运环保高管收到中国证券监督管理委员会上海稽查局下达的《调查通知书》。该通知书称,因调查需要,根据《中华人民共和国证劵法》的有关规定,证监会决定对刘玉斌涉嫌泄露内幕信息立案调查。

据业内人士分析,2011年3月15日在该公司公布2010年年报的同时公司还推出了每10股转增10股的利润分配方案,但在该方案公布之前的一个半月里,公司的股价曾出现明显上涨,最高达每股33.8元,而方案公布后,股价不涨反跌,最低跌至每股27.59元。对刘玉斌的立案调查可能与此有关。

盛运环保债务问题严重,高管更是负面新闻缠身。现在看来,盛运环保董事长辞职毫不意外。但他的辞职能扭转公司目前的颓势吗?

股权转让恐难办成 国资入股或将难产

目前,开晓胜所持18073.84万股(包括限售股和无限售条件流通股),累计质押17808.61万股,占其持股总数的98.53%;累积被冻结股份共计18073.84万股,占其持股总数的100%。

更让人难以置信的是,这部分股份也已找好了下家。根据该公司2018年4月2日也就是发布辞职公告的当天,新苏环保与开晓胜签订了股份转让协议,拟转让价格为13元/股。这也是开晓胜辞职的直接原因,因为这样可以加速协议转让的时间。

新苏环保仍是江苏常州的一家国有企业,其想控股盛运环保有着进行产业并购的打算。但是随着该公司诸多风险的爆发,这份协议恐怕已经难以持续。

一位接近新苏环保人士曾在4月下旬透露,“上市公司此后披露的信息,也出乎我们意料,这个框架协议的目的,是启动这个事的尽调,而不是启动这个事的交易。”

上海公义律师事务所於炯律师分析称:“如果大股东能在股权转让协议签署之前,解冻相应股权,那么交易不会受太大影响。但要看股权转让价能否覆盖以上债务,存在几种可能性,要么大股东和所有的原告达成和解;要么大股东借钱覆盖相应债务,或者收购方愿意先行支付一部分股权转让款项,以解决债务问题。”

不过,除了新苏环保外,开晓胜也在与长城资管安徽省分公司签订《企业重组合作框架协议》,将与包括但不限于新苏环保在内的机构合作, 参与重组方案的制订,并根据项目需要,参与盛运环保与债权人、政府相关部门及其他利害关系人的协商、谈判。

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