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广发策略戴康:预计今年下半年外资流入会向创业板进一步扩散

A股头条 · 2019-02-22 12:00

●A股北上资金的偏好演变

14年以来北上资金一直较为青睐消费、金融及成长中的电子行业,消费细分行业偏好有所变化。重点行业中,食品饮料多数时间受外资青睐,短期受其他行业新增标的影响,17年偏好由食品饮料转向家电。电子行业在深港通开通1年半内放量流入,之后阶段性减少。医药生物一直较受外资青睐,但去年受黑天鹅影响阶段性流出。外资对金融的偏好也较为稳定。

风格方面,北上资金更加偏好大盘股。

●我国台湾股市外资偏好演变

我国台湾股市中外资持续青睐电子科技这一优势产业。电子科技多数年份位列外资净流入之首,外资主要配置行业龙头股台积电。此外外资对金融业也具有较为稳定的偏好,金融行业重仓股持仓规模相对更均匀。

风格方面,外资对我国台湾大盘股有明显偏好,且有持续性稳定性。

●韩国股市外资偏好演变

韩国股市中外资持续青睐科技硬件、汽车等优势产业。科技硬件多数年份位列外资净流入之首,主要配置行业龙头股三星电子。汽车行业也有多年排进外资净流入前五。此外外资对金融业也具有较为稳定的偏好。

风格方面,外资对韩国股市大盘股有明显偏好,且具有持续性稳定性。

●外资对A股偏好是否会发生变化?

外资流入是否会向创业板扩散?今年5月份MSCI有望纳入创业板,如纳入,预计今年下半年外资流入会向创业板进一步扩散。1)参考深股通案例,2016年12月深港通开通后,1年内外资对深交所股票偏好明显提升;2)北上资金创业板持股比例近两年有提升趋势,且目前仍明显低于全市场创业板市值占比;3)参考韩台经验,外资对当地具有优势的新经济电子科技产业具有明显偏好。

外资流入是否会向中盘股扩散?预计今年外资仍然以流向A股大盘股为主。参考韩台经验,长期来看外资对流动性更好的大盘股的偏好持续且稳定。考虑到明年下半年中盘股有望入摩,届时外资有望阶段性向A股中盘股扩散。

外资流入是否会向非消费股扩散?当前外资在A股持股主要偏向消费股,长期来看有望向不断积累优势的新兴产业扩散。未来外资偏好方向如下:1)考虑到中国庞大市场,消费仍是外资重要偏好之一;2)中国在新经济领域不断积累优势,外资有望向新兴行业扩散。

●核心假设风险:外资流入A股规模低于预期;外资流入板块行业不符预期。

(文章来源:戴康的策略世界)

来源:中金在线

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