可来首页 > 专栏 > 文章详情页

【可来研选】调整后该行业价值显现,两大龙头强强联合,19年涨价可期

可来研选 2019-03-13 17:41

精选:

1、维生素E:VE下游主要作为饲料添加剂,受到养殖周期影响,有望迎来上升景气。目前VE价格处于40元/kg的历史低位,近日两大巨头能特科技与DSM就VE及其中间体业务组建合资公司,将提升VE定价主动权,VE有望迎来涨价,重点推荐浙江医药,建议关注新和成

2、新国都:今年我国第三方支付业务虽然保持较快增速,但是与欧美市场对比,支付次数明显偏低,仍有较大提升空间。公司的POS终端业务位居行业前三,收购嘉联支付进一步提升增值服务和公司效益,预计2019-2020年归母净利润分别为3.40亿元、4.27亿元,维持“推荐”评级

3、中体产业:作为国家体育总局下属的上市公司,公司在体育赛事与体育场馆领域综合竞争力强,各项业务扎实推进可期;若后续重大资产重组成功完成公司资产规模将进一步扩大,盈利能力将得到提升。对此,财通证券预计公司2019-2021年EPS分别为0.13元、0.16元和0.20元,维持目标价13.4元,给予“增持”评级

4、五矿稀土:因缅甸离子矿进口受限,重稀土涨价在即。五矿稀土作为国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一,且矿产资源丰富。结合此次利好事件,并结合2018年业绩预告数据分析得出,财通证券预计2018-2020年公司EPS分别为0.1,0.14,0.15元,对应当前股价PE分别为117X,84X,79X,并首次给予“增持”评级

正文:

1、调整后医药行业价值显现,VE两大龙头强强联合,19年涨价可期,关注浙江医药等上市公司(莫尼塔投资)

VE(维生素E)是一种脂溶性维生素,抗氧化能力较强,可提高机体免疫能力和生育能力,其合成技术壁垒较高,市场格局相对稳定。

根据中国产业网信息网数据显示,全球年需求量约10万吨,VE下游主要作为饲料添加剂,受到养殖周期影响,有望迎来上升景气。

供给端方面,总产能约13.5万吨,主要有7 个生产厂家:DSM 、BASF 、新和成、能特

科技、浙江医药、吉林北沙、北大医药,新和成、能特科技和浙江医药占48%的产能。

①VE价格处于历史低位,19年涨价可期

2018年开始,VE价格快速回落,从130元/kg回落至40元/kg,并在很长一段时间维持在40元/kg。

2019年国产维生素价格走势较弱,部分品种价格出现不同程度的回落。据Wind数据显示,近期国内VE的市场报价在39.5元/千克,较年初39元略有上调,但仍然是在历史低位

blob.png

2019年1月28日,冠福控股股份有限公司全资子公司能特科技有限公司在上海与帝斯曼(DSM)签订框架协议,双方约定就维生素E及其中间体业务组建合资公司。

此次能特科技与DSM新合资企业成立后,将提升DSM的VE产品的市场领导地位,从而拥有一定的行业定价主动权,使得VE价格在持续低迷的状态下有所提升。

②国内那些公司将受益?

VE价格上涨可期,将利好新和成、浙江医药等国内VE生产企业。

VE的收入在浙江医药的营业收入中占比较大,因此VE价格变动造成的弹性较大,带来的利润相对可观,假设VE的价格从40元/kg提升至60元/kg,公司将增加40%的毛利;提升至80元/kg,公司将增加78%的毛利。

2、快速增长的第三方支付,与欧美对比,仍有较大提升空间,关注支付业务较成熟的新国都(华创证券)

第三方支付是指非金融机构在收付款人之间作为中介机构提供下列部分或全部货币资金转移服务,包括网络支付、 预付卡的发行与受理、银行卡收单、中国人民银行确定的其他支付服务。常见的第三方支付包括银行卡收单、移动支付、互联网支付

blob.png

①第三方支付规模巨大,仍保持快速增长

近年,我国第三方支付持续保持快速增长,2017年移动支付规模达到120万亿,同比增长105%,互联网支付达到28万亿,同比增长41%。直观来看,第三方支付已经在大部分消费场景有了充分的渗透。

blob.png

第三方支付不仅仅是消费,实际渗透率不高。第三方支付构成包括多个方面,一般把在线金融、个人业务等也归类于第三方支付,且占据相当大的比重。

根据艾瑞咨询数据,2016年第四季度,互联网支付包括互联网金融、个人业务、线上消费、其他业务,其中互联网金融占比为32.3%,为最大的组成部分;个人业务占比31.7%,占比也相当可观;线上消费占比仅为22.5%。

移动支付也是类似,占比最大的为个人应用,达到68.10%,移动消费占比仅11.60%,移动金融包括货币基金、P2P理财等,占比15.10%。

2016年第四季度,移动支付规模18.5万亿、互联网支付规模6.1万亿。

②国际对比,第三方支付仍有较大提升空间

据2018年全球支付报告,全球无现金支付仍保持较快增长。2012-2016年,全球无现金支付复合增速为9.8%,其中发达国家复合增速为7.1%,发展中国家复合增速为16.5%,增速最快的为亚洲新兴市场,复合增速为31.1%。

blob.png

中国无现金支付总次数仅处于全球第三,显著低于美国与欧元区,仅为美国三分之一。且中国人均无现金支付次数显著偏低,对标领先国家仍有数倍提升空间。

blob.png

③推荐标的:新国都,第三方支付步入成长新阶段

公司以金融POS终端软硬件的设计和研发为核心,从事POS终端的生产、销售和租赁,并以此为基础提供银行卡电子支付技术服务,POS终端业务位居行业前三。

2018年前三季度,公司实现营收15.23亿元,同比增长103.39%;实现归母净利润1.21亿元,同比增长156.04%,营收及净利润重新进入快速成长期。

2017 年,公司着手收购嘉联支付,嘉联支付为第三方金融支付机构,其支付流失保持快速增长,受益效率提升及增值服务顺利推进,公司利润将有更好表现。

3、年报业绩略超预期,持续看好“体育 +”模式(财通证券)

①公司各项主营协同发展,整体业绩表现靓丽

2018年业绩报告数据显示,公司各项主营业务稳健推进,净利润指标接近业绩预告上限。其中,房地产板块实现营收7.51亿元,同比增加40.36%,毛利率为18.69%,同比增加1.49%;体育板块实现营收5.61亿元,同比增加27.66%,毛利率为28.84%,同比减少1.58%。

②体育产业资源丰富,“体育+”模式业务扩张可期

公司产业链价值布局完善,整体竞争能力较强,其“体育+”模式可延展性高。关于体育赛事活动、体育营销相关工作,公司预计将重点推进北京冬奥会、陕西全运会、武汉军运会市场开发为代表的国家综合性运动会市场开发能力的建设,建立平台型公司的思维模式。体育空间内容与运营板块方面,公司将以内容和运营为核心,搭建平台模式,融入中体产业赛事活动、体育培训、健身康复、智能体育、研学教育等业务单元,实现“体育消费+优质IP”与体育空间的最佳融合。体育彩票方面,公司将在现有的体育彩票硬件服务基础上,通过重组并购的中体彩科技、中体彩印务公司的整合,为中国体育彩票事业提供专业化解决方案。

blob.png

blob.png

作为国家体育总局下属的上市公司,公司在体育赛事与体育场馆领域综合竞争力强,各项业务扎实推进可期;若后续重大资产重组成功完成,公司资产规模将进一步扩大,盈利能力将得到提升。财通证券预计公司2019-2021年EPS分别为0.13元、0.16元和0.20元,维持目标价13.4元,给予“增持”评级

4、进口受限,重稀土涨价在即(财通证券)

①缅甸离子矿进口受限,重稀土供应或下降25%

2019年2月14日,云南腾冲市政府已经全面停止稀土有关的化工原材料出口到缅甸,覆盖面不仅是原来最主要的腾冲颠滩口岸,也包括国家一级口岸猴桥以及周边地区的边境口岸,政府此次执行力度非常严厉,并且实行问责制。受此影响,1个月内缅甸稀土矿开采逐步停产,导致离子型稀土矿进口量大幅减少,5月份进口有望完全停止。数据显示,2018.11-2019.1缅甸进口稀土矿分别为801吨、1079吨和963吨,降至原来的40%左右。2018年进口缅甸矿25829吨,财通证券预计2019年受到闭关影响,进口矿有望下降15000吨,影响国内整体离子矿供应的25%左右

②供需关系预计严重失衡,重稀土有望上演独立行情

受供应剧降预期影响,中重稀土主流产品已经开始涨价。以氧化镝为例,稀土协会数据,年初以来,价格上涨7.4%;包头稀土交易所价格上涨10.5%;3月11日,南方稀土挂牌价134万/吨,周度上涨4万/涨幅3%;3月12日,百川资讯采集报价134万/吨,单日上涨2.3%。由于重稀土供应降幅预期较大,且整体体量较小,占下游成本比例不高,预计重稀土有望上演独立行情。

③行业优势突出,且矿产资源丰富

公司为国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一。目前拥有三家冶炼厂,分别是定南大华新材料(4400吨、100%)、赣县红金稀土(4600吨、100%)以及广州建丰(3000吨、75%),合计12000吨离子矿处理能力,公司背靠五矿稀土集团,2018年获得冶炼分离指标4627吨。矿产资源方面:集团控股五矿稀土江华有限公司、福建省三明稀土材料有限公司、云南陇川云龙稀土开发有限公司,共拥有三本采矿权证。此外,公司通过子公司参股的北京华夏纪元,持有圣功寨稀土矿和肥田稀土矿相关资产,目前正在进行探转采工作。

blob.png

结合此次缅甸离子矿进口受限事件,并根据五矿稀土此前对外发布的2018年公司业绩预告数据分析来看,财通证券预计2018-2020年公司EPS分别为0.1,0.14,0.15元,对应当前股价PE分别为117X,84X,79X,并首次给予“增持”评级。

免责声明:本文所涉及内容为整理券商研报所得,仅供参考,不构成具体投资建议,投资有风险,入市须谨慎!

您的打赏是对我最大的鼓励~

0人已打赏

推荐

可来研选

浓缩机构研究精华,提前捕捉市场风口!

最近文章

牛人推荐

  • 名家头像
    云朵

    粉丝 5681文章 42

    +关注

    新浪著名讲师,短线眼光犀利,精于捕捉主流板块龙头,入市二十年...

  • 名家头像
    混沌操盘

    粉丝 1342文章 396

    +关注

    持续的稳定才是赚钱,混沌操盘战法创始人。

  • 名家头像
    大道至简

    粉丝 10204文章 322

    +关注

    穿越牛熊,拥有多年从业经验!擅长中短线操作,独家研究庄家抬轿...

  • 名家头像
    张向阳

    粉丝 294文章 3

    +关注

    1991年进入金融行业,至今近28年。

  • 名家头像
    仇金昌

    粉丝 4661文章 74

    +关注

    擅长稳健盈利,从事证券行业十一年,最经典案例是2013年12...

  • 名家头像
    板王cl1980

    粉丝 4581文章 191

    +关注

    板王cl1980炒股赛冠军-最佳投顾,模拟炒股大赛冠军导师。...

  • 名家头像
    行者看市

    粉丝 10956文章 602

    +关注

    十多年证券行业经验,历经两轮牛熊,亏过,赚过,爱过,恨过,最...

  • 名家头像
    逍遥掌门人

    粉丝 359文章 67

    +关注

    近十年股票实战经验,目前任某投顾公司首席分析师,风格稳健,擅...

  • 名家头像
    西北狼VS

    粉丝 1956文章 190

    +关注

    实战培训讲师:知名财经博主、财经头条文章作者、新浪微博签约自...

  • 名家头像
    伏牛男神

    粉丝 2663文章 83

    +关注

    【个人简介:伏牛男神,多家知名平台总收益冠军,首席成长股导师...

  • 名家头像
    操盘手雪球

    粉丝 3419文章 526

    +关注

    拥有10余年证券期货分析师从业经验,熟悉证券、期货、现货、外...

  • 名家头像
    骑牛看熊

    粉丝 2510文章 1086

    +关注

    拥有10多年的股市投资经历,现任某大型私募基金的投资经理

  • 名家头像
    刘哲

    粉丝 33文章 3

    +关注

    国家注册投资顾问,用专业的服务,帮助个人投资者获取更多的投资...

  • 名家头像
    高传斌

    粉丝 85文章 0

    +关注

    高级金融分析师,军人出身,先后就职多家证券公司,从事分析研究...

  • 名家头像
    每日一股

    粉丝 2206文章 253

    +关注

    专业从事股票研究分析

入驻
云掌号
可来
下载